中联重科于近日发布2024年年报，报告期内，公司实现营业收入454.78亿元，同比下降3.39%；归属于上市公司股东的净利润为35.20亿元，同比增长0.41%。以下是对该公司年报的详细解读。

关键财务指标分析

营收与利润

1. 营业收入：2024年公司营业收入为454.78亿元，较去年的470.75亿元下降3.39%。从行业划分来看，工程机械行业收入403.56亿元，占比88.74%，同比下降9.28%，主要受房地产持续低迷等因素影响，国内工程机械行业处于筑底阶段的调整期；农业机械收入46.50亿元，占比10.22%，同比大幅增长122.29%，成为公司业务增长的亮点；金融服务收入4.72亿元，占比1.04%，同比下降5.01%。

项目	2024年	2023年	同比增减
营业收入（亿元）	454.78	470.75	-3.39%
工程机械（亿元）	403.56	444.86	-9.28%
农业机械（亿元）	46.50	20.92	122.29%
金融服务（亿元）	4.72	4.97	-5.01%

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为35.20亿元，较去年的35.06亿元微增0.41%，显示公司盈利能力保持相对稳定。
2. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为25.54亿元，较去年的27.08亿元下降5.70%，表明公司核心业务的盈利能力面临一定压力。
3. 基本每股收益：为0.41元/股，去年同期为0.43元/股，同比下降4.65%。
4. 扣非每股收益：为0.29元/股（经计算：25.54亿÷86.78亿股，保留两位小数），较去年有所下降，反映出公司扣除非经常性损益后的每股盈利水平下滑。

费用情况

1. 销售费用：2024年销售费用为37.21亿元，较去年的33.64亿元增长10.60%，主要系与海外市场销售相关的费用增加。这表明公司在海外市场拓展方面加大了投入。
2. 管理费用：管理费用为22.42亿元，同比增长17.77%，主要系与员工持股计划相关的股份支付费用增加。这反映出公司在激励机制方面的投入对管理费用产生了影响。
3. 财务费用：财务费用为0.56亿元，去年为 - 26.05亿元。主要系汇兑损益影响，导致财务费用大幅变动。
4. 研发费用：研发费用为27.69亿元，较去年的34.41亿元下降19.53%，主要系研发人员薪酬增加，研发有效性提升，材料消耗减少。同时，研发投入金额为31.63亿元，同比下降21.60%，占营业收入比例从8.57%降至6.95%。虽然研发有效性有所提升，但研发投入的下降可能对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响。

项目	2024年（亿元）	2023年（亿元）	同比增减
销售费用	37.21	33.64	10.60%
管理费用	22.42	19.04	17.77%
财务费用	0.56	-26.05	/
研发费用	27.69	34.41	-19.53%
研发投入	31.63	40.34	-21.60%

现金流情况

1. 经营活动产生的现金流量净额：为21.42亿元，较去年的27.13亿元下降21.03%。经营活动现金流入小计593.04亿元，增长5.13%；现金流出小计571.62亿元，增长6.45%。流出增长幅度大于流入，导致净额下降，这可能反映出公司在经营过程中的资金运营效率或成本控制方面需要关注。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 - 29.22亿元，去年为 - 2.78亿元，同比下降932.35%。投资活动现金流入小计26.57亿元，下降71.42%；现金流出小计55.78亿元，下降41.74%。主要系收回投资收到的现金大幅减少，显示公司在投资策略上可能有所调整，减少了投资回收。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 - 6.79亿元，去年为 - 26.43亿元，同比下降74.30%。筹资活动现金流入小计142.91亿元，下降21.78%；现金流出小计149.70亿元，下降28.41%。表明公司在筹资规模和资金运用上有所变化。

项目	2024年（亿元）	2023年（亿元）	同比增减
经营活动产生的现金流量净额	21.42	27.13	-21.03%
投资活动产生的现金流量净额	-29.22	-2.78	932.35%
筹资活动产生的现金流量净额	-6.79	-26.43	-74.30%

其他重要信息解读

研发人员情况

研发人员数量为10724人，较去年的9995人增长7.29%，占员工总数比例从32.70%提升至33.74%。从学历结构看，本科、硕士学历人数有所增加，分别增长8.58%和26.93%；从年龄结构看，40 - 50岁年龄段研发人员增长21.49%，60岁以上增长900.00%。研发人员的增加及结构变化，有助于公司提升研发实力，但研发投入的下降与人员增长的矛盾，需关注对研发项目的实际影响。

项目	2024年	2023年	变动比例
研发人员数量（人）	10724	9995	7.29%
研发人员数量占比	33.74%	32.70%	1.04%
本科（人）	4693	4322	8.58%
硕士（人）	2776	2187	26.93%
40 - 50岁（人）	1142	940	21.49%
60岁以上（人）	10	1	900.00%

可能面对的风险

1. 宏观经济及行业增速不确定性：工程机械行业景气度与固定资产投资等密切相关，当前国内经济虽稳中有进，但房地产持续低迷仍对行业需求产生影响，行业处于筑底阶段调整期，未来发展存在不确定性。
2. 成本上升风险：钢材、石油等大宗商品价格波动，可能导致公司生产成本上升，影响利润空间。
3. 汇率波动风险：汇率波动的不确定性，可能导致海外投资、销售收益下降，公司海外业务面临一定风险。

董监高报酬情况

董事长詹纯新报告期内从公司获得的税前报酬总额未单独披露；总经理（未明确姓名）报告期内从公司获得的税前报酬总额未单独披露。从整体董监高报酬情况看，公司依据相关绩效评价标准和程序确定报酬，2024年度披露的薪酬情况符合公司薪酬管理制度。但董监高报酬的具体明细未充分披露，可能影响投资者对公司激励机制与成本的全面了解。

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