核心观点
NVIDIA 发布Blackwell Ultra GPU，搭配HBM3e 内存，显存提至288GB，同时发布Blackwell Ultra NVL72 机柜，搭配CX-8 网卡，较前一代性能提升1.5倍。从硬件看，此次升级主要是显存及网卡方面。NVIDIA 还发布三款通信服务下跌5.19%，通信设备下跌3.04%。
推荐组合
本期推荐：中国移动、中国电信、中国联通、亨通光电、中天科技、拓邦股份。
上期回顾：投资组合“天孚通信、太辰光、润泽科技、英维克、中天科技、拓邦股份、瑞可达、铖昌科技”，相同权重测算平均下跌8.10%，跑输通信(申万)指数4.25pcts，跑输沪深300 指数5.81pcts。
建议关注：智能控制器；物联网模组；运营商（ 中国移动、中国电信、中国联通）；军工通信与卫星；线缆及深海科技（亨通光电、中天科技、烽火通信等）；云计算；液冷（英维克等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信。
风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期； 市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。
