Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月22日，江化微发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为10.99亿元，同比增长6.73%；归母净利润为9863.28万元，同比下降6.29%；扣非归母净利润为9157.97万元，同比下降9.64%；基本每股收益0.2558元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.42亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江化微2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.99亿元，同比增长6.73%；净利润为8143.33万元，同比增长21.25%；经营活动净现金流为1.06亿元，同比下降27.02%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为87.12%，-0.46%，-6.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.06亿 | 1.05亿 | 9863.28万 |
| 归母净利润增速 | 87.12% | -0.46% | -6.29% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为87.54%，1.63%，-9.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 9972.49万 | 1.01亿 | 9157.97万 |
| 扣非归母利润增速 | 87.54% | 1.63% | -9.64% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、0.7亿元、0.8亿元，同比变动分别为61.66%、-25.75%、21.25%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 9045.65万 | 6715.99万 | 8143.33万 |
| 净利润增速 | 61.66% | -25.75% | 21.25% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.73%，经营活动净现金流同比下降27.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.39亿 | 10.3亿 | 10.99亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.22亿 | 1.46亿 | 1.06亿 |
| 营业收入增速 | 18.56% | 9.66% | 6.73% |
| 经营活动净现金流增速 | 348.31% | 18.91% | -27.02% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.31%，同比下降2.85%；净利率为7.41%，同比增长13.61%；净资产收益率（加权）为6.35%，同比增长1.28%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.75%、26.06%、25.31%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.75% | 26.06% | 25.31% |
| 销售毛利率增速 | 25.26% | -6.11% | -2.85% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.06%下降至25.31%，销售净利率由去年同期6.52%增长至7.41%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.75% | 26.06% | 25.31% |
| 销售净利率 | 9.63% | 6.52% | 7.41% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.21%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.25% | 4.81% | 4.21% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -1528.03万 | -3809.09万 | -1719.96万 |
| 归母净利润（元） | 1.06亿 | 1.05亿 | 9863.28万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.98%，同比下降8.98%；流动比率为4.81，速动比率为4.44；总债务为5.3亿元，其中短期债务为6217.58万元，短期债务占总债务比为11.73%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.19%，营业成本同比增长7.8%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 31.33% | -18.27% | 14.19% |
| 营业成本增速 | 10.04% | 12.23% | 7.8% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为132.49%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1966.83万 |
| 本期应付票据（元） | 4572.78万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.93，同比下降3.78%；存货周转率为10.07，同比下降4.92%；总资产周转率为0.41，同比增长11.91%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为11.45，10.59，10.07，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 11.45 | 10.59 | 10.07 |
| 存货周转率增速 | -24.96% | -7.5% | -4.92% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.74%、13.51%、14.61%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.1亿 | 3.66亿 | 3.83亿 |
| 资产总额（元） | 28.84亿 | 27.07亿 | 26.25亿 |
| 应收账款/资产总额 | 10.74% | 13.51% | 14.61% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.37%、2.79%、3.33%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 6821.54万 | 7564.34万 | 8746.95万 |
| 资产总额（元） | 28.84亿 | 27.07亿 | 26.25亿 |
| 存货/资产总额 | 2.37% | 2.79% | 3.33% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长337.9%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 5068.19万 |
| 本期在建工程（元） | 2.22亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为609.9万元，较期初增长193.28%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 207.97万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 609.94万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长23.53%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1369.19万 | 1662.32万 | 2053.53万 |
| 销售费用增速 | 21.9% | 21.41% | 23.53% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.46%、1.61%、1.87%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1369.19万 | 1662.32万 | 2053.53万 |
| 营业收入（元） | 9.39亿 | 10.3亿 | 10.99亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.46% | 1.61% | 1.87% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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