1.本周市场回顾：内外期铅齐涨，现货铅价重心上移

1.1期货市场回顾：伦铅累计收涨0.31%，沪铅累计收涨0.46%

本周伦铅震荡上行，价格累计涨幅0.31%。3月13日伦铅开盘价2077.5美元/吨，日内偏弱运行，尾盘收跌9.5美元/吨至2073美元/吨。3月14日伦铅重心小幅回落，日内最低运行至2063美元/吨（本周最低价格）。3月17日至18日伦铅上行，19日伦铅最高运行至2104.5美元/吨（本周最高价格），也是2025年以来的最高点。截至3月19日收盘，伦铅收盘价2089美元/吨，本周累计涨6.5美元/吨，涨幅0.31%；较去年同期跌6美元/吨，跌幅0.29%；今年累计涨137.5美元/吨，涨幅7.05%。

本周沪铅主力偏强上涨，价格累计涨幅0.46%。3月14日至3月20日沪铅主力合约震荡上涨，运行在17510-17760元/吨区间，本周最低价格17510元/吨出现在3月14日，最高价格17760元/吨出现在3月20日，本周最高价格也是近3个月最高价格。截至3月20日收盘，沪铅主力合约收盘价17650元/吨，本周累计涨80元/吨，涨幅0.46%；较去年同期涨1395元/吨，涨幅8.58%；今年累计涨885元/吨，涨幅5.28%。

1.2现货市场回顾：铅价重心上移

本周现货1#电解铅震荡上涨，价格累计涨幅0.14%。截至2025/3/20，卓创资讯现货1#电解铅报价17250-17400元/吨，均价17325元/吨，较上周四涨25元/吨，涨幅0.14%；较去年同期涨1225元/吨，涨幅7.61%；今年累计涨575元/吨，涨幅3.43%。本周均价17315元/吨，较前一周均价涨100元/吨，涨幅0.58%。本周下游接货需求尚可，叠加成本面支撑，铅价偏强运行。

本周再生铅价格重心小升。截至2025/3/20，卓创资讯全国再生精铅含税主流出厂价格17170-17350元/吨，均价17260元/吨，较上周四涨22.5元/吨，涨幅0.13%；较去年同期涨1235元/吨，涨幅7.71%；今年累计涨535元/吨，涨幅3.2%。本周均价17258.5元/吨，较前一周均价涨103元/吨，涨幅0.6%。

2．驱动因素分析： 需求尚可，低价接货

需求表现尚可，市场刚需成交。本周铅价震荡小涨，下游仍是刚需低价接货。由于本周电解铅与再生铅价差超过150元/吨，再生铅价格相对来说更具有优势，下游倾向采购再生，再生铅成交稍好于电解铅，市场成交多贴水50-100元/吨，也有南方部分省份贴水超过200元/吨成交。电解铅货源稍紧价格坚挺，下游刚需接货。

3．下周市场展望： 成本支撑+消费一般，铅价重心或小降

成本支撑+消费一般，铅价或重心或小降。成本端来看，废电动现款价格突破10000元/吨关口，回收商出货积极性不高，炼厂到货不佳，成本端有继续抬升的可能。供应端来看，济源地区电解铅库存不多，下月河南、山东地区电解铅厂有计划减产，再生铅市场目前多数地区散单现货贴水不大。需求端来看，目前下游刚需拿货，个别地区电池厂开工率接近70%，不过高价接货需求有限。终端消费整体一般，铅价上行空间有限。但考虑成本因素，下方也有支撑，下周现货1#铅价关注17000-17400元/吨，均价17200元/吨，价格重心或有小降。

本周伦铅超预期上涨，周中突破2100美元/吨关口，短线看上方空间不大，暂时区间关注2020-2100美元/吨。

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