港股科技赛道产品情况

港股科技赛道共有26个产品，规模合计1800亿，今年以来规模增长了462亿，规模超过200亿的产品共有4个。

我们根据投资主题、是否使用QDII额度将港股科技分为4类，共涉及7个指数，增长规模靠前的分别是港股通互联网、恒生科技、国证港股通科技、中证港股通科技。

结合规模情况，我们后续对比分析主要集中在下属表格标红的5个指数。

图：细分赛道整体规模情况

港股科技类指数：编制方案对比

港股科技类指数：行业对比

虽然同属于科技赛道，由于主题界定的差异以及是否限定在港股通范围内，各个指数的行业分布差异较大

1.是否纳入医药（非互联网医疗）：恒生科技以及两个互联网指数没有纳入，中证港股通科技和国证港股通科技纳入，权重约15.6%

2.是否纳入汽车：恒生科技、中证港股通科技纳入了汽车板块

3.是否纳入电子：恒生互联网科技未纳入没，其他指数纳入，主要权重集中在小米集团上

4.是否纳入家电：恒生科技指数有3.59%在家电板块

总结来看，中证港股通科技主题概念最宽，几乎涵盖了TMT、汽车以及医药，国证港股通科技覆盖了TMT以及医药。恒生科技是真正意义上泛科技主题指数，港股通互联网在恒生科技基础上剔除了汽车板块，恒生互联网科技指数会更接近纯粹意义上互联网指数，没有纳入电子。

图：指数行业分布对比

港股科技类指数：权重股对比

指数权重股情况基本与行业分布一致：指数的共性在于港股通范围内的互联网公司。恒生科技和恒生互联网科技没有限定在港股通范围，指数中包含第二上市的互联网公司，如京东集团、网易、百度集团、携程集团等；中证港股通科技和国证港股通科技均纳入了医药板块公司，如百济神州、药明生物、信达生物以及康方生物

成分股数量和权重上限差异也使得各个指数的权重股的集中度有明显差异，港股通互联网和国证港股通科技均是15%的权重上限

图：指数权重股对比

港股科技类指数：收益对比

从指数表现来看，国证港股通科技、中证港股通科技表现相对更好，尤其是最近2年。恒生互联网科技、港股通互联网整体表现最差。恒生科技在2023年表现最好，在2024-2025年与两只港股通科技指数表现接近。

图：指数收益对比

数据来源：Wind，截至2025年3月13日

今年港股受到人工智能产业催化，中国科技股估值提升，权重股中涨幅领先的有小鹏汽车、金蝶国际、华虹半导体、阿里巴巴、阿里健康、中芯国际、小米集团、快手，涨幅都在50%以上。其中阿里、小米市值较大，小鹏汽车涨幅较大，这三个股票的权重会对指数收益产生较大影响，15%权重上限且纳入汽车指数会具有一定优势。

图：2025年指数收益贡献前十家公司

从指数负向贡献上来看，恒生科技指数中的携程集团-S（非港股通标的）、美的、海尔、ASMPT（权重超过1%以上）的公司对指数表现有较强的负向拖累，影响了指数整体的表现。

图：2025年指数收益贡献后十家公司

港股科技类指数：成分股重复情况对比

由于编制方案的差异，指数重复度水平并不高

图：指数重复度情况

恒生科技ETF收益对比

恒生科技ETF今年以来业绩在全部恒生科技ETF排名

图：恒生科技ETF收益对比

指数对比总结

恒生科技更接近于严格意义上的科技指数。1、中证以及国证的港股通科技指数均有15%左右的医药权重；2、恒生互联网科技和港股通互联网没有纳入港股中科技含量加高的汽车公司，同时恒生互联网科技没有小米集团

今年以来，人工智能带动港股科技反弹，从指数结构上恒生科技未来或有优势。展望后续，人工智能板块带动互联网、智能驾驶公司，与医药板块走势可能出现分化，从指数结构上，指数未来走势或有望占优。

（转自：老罗话指数投资）

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