2025年3月19日，宁波长鸿高分子科技股份有限公司（简称“长鸿高科”）发布2024年年度报告，展现了公司在过去一年的经营状况与财务成果。报告期内，公司合并报表实现营业收入36.34亿元，较上年同期增长156.63%，这一显著增长引发市场关注。然而，在亮丽的营收数据背后，净利润同比下降0.83%，研发费用大幅增长113.54%，这些变化值得投资者深入剖析。

财务关键指标解读

营收大幅增长，市场拓展成效显著

2024年，长鸿高科实现营业收入36.34亿元，较上年同期的14.16亿元增长156.63%。这一增长主要得益于公司高效的项目执行、技术创新驱动的产品升级和产能扩张，以及积极的市场响应。子公司长鸿生物PBAT黑色母粒项目凭借独特工艺技术，在成本和质量上具备优势，成为营收增长的重要动力。从业务板块来看，合成橡胶制造营收13.73亿元，增长70.86%；初级形态塑料及合成树脂制造营收22.14亿元，增长272.97% 。公司通过拓展销售渠道，深化市场渗透，成功推动了营收的大幅提升。

项目	2024年	2023年	变动比例
营业收入（亿元）	36.34	14.16	156.63%

净利润微降，关注盈利可持续性

归属于上市公司股东的净利润为0.94亿元，较上年同期的0.95亿元下降0.83%。尽管营收大幅增长，但净利润却微降，主要原因在于成本的上升。营业成本为32.99亿元，同比增长162.31%，增速超过营收增长。原材料价格波动、生产规模扩大带来的成本增加等因素，对利润空间形成挤压。公司需进一步优化成本管理，提升运营效率，以增强盈利的可持续性。

项目	2024年	2023年	变动比例
净利润（亿元）	0.94	0.95	-0.83%

扣非净利润增长，核心业务盈利能力提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.69亿元，上年同期为 - 0.09亿元，实现了扭亏为盈且大幅增长844%。这表明公司核心业务的盈利能力得到显著提升，产品升级和市场拓展策略在主营业务上取得了良好成效，增强了公司的内生增长动力。

项目	2024年	2023年	变动比例
扣非净利润（亿元）	0.69	-0.09	844%

基本每股收益持平，股东回报有待加强

基本每股收益为0.15元，与上年同期持平。虽然公司营收和扣非净利润表现亮眼，但由于股本的增加等因素，基本每股收益未能实现增长。这提示公司在追求规模扩张的同时，需注重提升股东回报率，优化资本结构，以更好地回馈股东。

项目	2024年	2023年	变动比例
基本每股收益（元）	0.15	0.15	0%

扣非每股收益转正，主营业务贡献突出

扣非每股收益为0.11元，上年同期为 - 0.01元，成功转正且增长显著。这进一步印证了公司主营业务盈利能力的增强，为公司的长期发展奠定了坚实基础。

项目	2024年	2023年	变动比例
扣非每股收益（元）	0.11	-0.01	/

费用分析：研发投入大增，关注成本控制

费用整体增长，结构有待优化

2024年公司费用呈现不同程度的变化。销售费用为1326.05万元，同比下降30.70%，可能得益于公司销售策略的优化，提高了销售效率，降低了相关费用。管理费用4955.78万元，同比增长25.97%，公司解释为未发生重大变动，但仍需关注费用增长是否合理，是否与业务增长相匹配。财务费用7470.41万元，同比增长35.46%，主要是本期借款增加及贴现息增加所致，反映出公司融资规模的扩大以及资金成本的上升。研发费用1.18亿元，同比增长113.54%，公司加大研发投入以提升技术创新能力，但需关注研发投入的产出效率，确保研发成果能有效转化为市场竞争力和经济效益。

项目	2024年（万元）	2023年（万元）	变动比例
销售费用	1326.05	1913.39	-30.70%
管理费用	4955.78	3934.07	25.97%
财务费用	7470.41	5514.68	35.46%
研发费用	11769.45	5511.60	113.54%

研发投入大增，技术创新驱动发展

研发费用的大幅增长，表明公司重视技术创新，积极投入资源进行产品研发和工艺改进。公司在保持原有全生物可降解PBAT/PBS生产能力的前提下，通过技术改造和工艺优化，实现PBT产品牌号全系列覆盖，并在余热回收技术改造等方面取得进展。然而，高投入也伴随着风险，若研发成果不能及时转化为市场份额和利润，可能对公司财务状况产生不利影响。投资者需关注公司研发项目的进展和市场转化能力。

现金流剖析：经营稳健，投资与筹资需平衡

经营活动现金流充沛，业务运营良好

经营活动产生的现金流量净额为3.49亿元，较上年同期的2.33亿元增长49.67%。主要原因是本期销售规模大幅增长，预付原料款减少。这表明公司业务运营状况良好，产品市场需求旺盛，销售回款情况较好，同时在采购环节的资金管理更加高效，为公司的持续发展提供了有力的资金支持。

项目	2024年（亿元）	2023年（亿元）	变动比例
经营活动现金流量净额	3.49	2.33	49.67%

投资活动现金流出增加，关注项目回报

投资活动产生的现金流量净额为 - 7.67亿元，上年同期为 - 6.87亿元。主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，以及支付贺州市平桂区正鑫投资有限公司股权收购款等。公司积极推进项目建设，如“25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期”等，但大规模的投资支出可能对短期现金流造成压力。投资者需关注这些投资项目的未来回报，确保公司的长期发展潜力。

项目	2024年（亿元）	2023年（亿元）	变动比例
投资活动现金流量净额	-7.67	-6.87	/

筹资活动现金流入减少，合理规划融资

筹资活动产生的现金流量净额为1.66亿元，较上年同期的5.15亿元下降67.83%。主要是本期分红1.99亿元所致，同时公司在融资方面可能更加谨慎。公司需合理规划融资策略，确保资金链的稳定，以满足业务发展和投资项目的资金需求。

项目	2024年（亿元）	2023年（亿元）	变动比例
筹资活动现金流量净额	1.66	5.15	-67.83%

风险洞察：原材料与市场风险并存

原材料价格波动风险

原料成本占公司产品成本比重较大，是毛利率变动的主要驱动因素。若公司误判原材料价格变动方向，或无法将原材料成本上涨转嫁给下游客户，将对盈利能力产生不利影响。公司需加强对原材料市场的监测和分析，优化采购策略，通过套期保值等手段降低价格波动风险。

宏观经济及下游行业波动风险

公司产品应用广泛，与国民经济发展周期及国家宏观经济政策关联度高。宏观经济形势变化、产业发展政策调整以及下游行业发展滞涨或下滑，可能影响客户对公司产品的需求量，进而影响公司经营业绩和盈利水平。公司应密切关注宏观经济动态，及时调整业务布局，降低行业波动带来的风险。

市场竞争加剧风险

TPES行业集中度较高，但随着产业政策扶持和市场需求增长，社会资本逐步流入，行业竞争可能加剧。相关替代产品的技术发展也可能影响公司产品的下游需求。公司需持续提升技术创新能力，优化产品结构，提高产品质量和服务水平，以增强市场竞争力。

管理层薪酬：激励与业绩挂钩

董事长陶春风报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬主要与其在其他关联公司的任职有关。总经理王正波税前报酬总额为67.88万元，副总经理张向东为58.89万元，财务总监胡龙双为51.94万元。公司对高管的薪酬设定与公司业绩和个人绩效挂钩，旨在激励管理层提升公司业绩，实现股东利益最大化。

综合点评与投资建议

长鸿高科在2024年展现出强大的营收增长能力，得益于产品升级、产能扩张和市场拓展。然而，净利润微降、研发费用大增以及潜在的风险因素，需要投资者谨慎关注。公司在成本控制、研发成果转化和风险管理方面面临挑战。对于投资者而言，长鸿高科的高营收增长具有吸引力，但需密切关注公司应对风险的能力和策略，以及成本控制和研发投入的效果。在当前市场环境下，建议投资者综合考虑公司的长期发展战略、行业竞争格局和财务状况，做出理性的投资决策。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。