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2025年开年，公募行业再度迎来一波基金经理变更潮。仅1月份便有曹名长、周智硕、王鹏等多位知名基金经理“清仓式”卸任，引发市场关注。
1月17日，中欧基金发布公告，自即日起曹名长因个人原因卸任全部4只在管基金的基金经理职务。1月23日，建信基金宣布基金经理周智硕因个人原因于1月22日申请离职，并卸任在管所有基金。1月24日，宏利基金宣布基金经理王鹏因工作安排离任，王鹏于1月23日卸任所管6只基金，在管基金清零。1月28日，工银瑞信发布公告称，工银新兴制造（009707）、工银物流产业（001718）及工银优质发展（014666）的基金经理张宇帆已于1月27日因“个人原因”离任。
近年来，“公奔私”逐渐成为资管行业人才流动的重要方向——基金经理在积累公募投研经验后，或自立门户，或加盟私募平台，试图在更灵活的投资框架下延续职业辉煌。然而，私募赛道虽充满机遇，却也对投资能力、渠道资源、管理经验提出更高要求。成功者寥寥，业绩分化显著。
本文对80位“公奔私”基金经理的梳理，结合今年以来部分代表性人物的最新表现，探讨其公募与私募任职期间的业绩差异。
表：80位“公奔私”基金经理
数据来源：根据公开数据整理，如有出入请联系我们01
“公奔私”基金经理转型路径
据不完全统计，许多“公奔私”基金经理在公募时期便已积累了较高的市场知名度，转战私募后依然保持着较强的市场号召力。例如，原兴全基金明星基金经理董承非于2022年加盟其前同事杜昌勇等人创立的睿郡资产，并于同年5月发行了其私募生涯的首只产品——睿郡承非系列。尽管当时市场环境低迷，基金销售面临巨大挑战，但董承非凭借其过往业绩和行业影响力，依然成功募集了45亿元资金，展现了其强大的市场认可度。
此外，部分“公奔私”基金经理在公募时期已担任公司高管，不仅具备出色的投资能力，还拥有丰富的组织管理经验。以星石投资的江晖为例，作为中国第一代公募基金经理和首批“公奔私”的代表人物，他曾参与筹备华夏基金和工银瑞信基金等老牌公募机构，并在离开公募前担任工银瑞信的投资总监。2007年，江晖创立星石投资，凭借其深厚的投研积淀和管理经验，带领公司迅速崛起，成为中国最早的百亿私募之一。
从“公奔私”基金经理的转型路径来看，部分基金经理选择加入已有的私募平台，如蒋峰、周冬加盟盈峰资本，谢振东、周伟锋加入远信投资等。然而，更多的基金经理在转私后选择自主创业，开启新的职业篇章。
从私募基金公司的发展模式来看，主要分为两类：平台型私募和精品型私募。
（一）平台型私募：广纳人才，协同作战
平台型私募以多基金经理合作为核心，注重团队协作与资源共享。根据其发展路径，可进一步细分为以下三种类型：
类型一：创立初期即以平台化为目标
典型代表是高毅资产，由邱国鹭、邓晓峰、卓利伟等多位知名基金经理联合创立。邱国鹭担任董事长，邓晓峰任首席投资官，卓利伟任首席研究官，孙庆瑞、吴任昊等资深基金经理担任合伙人，形成了强大的投研团队。
类型二：延续公募团队合作，打造同背景私募平台
睿郡资产是这一类型的典范。其创始团队均来自兴证全球基金，包括王晓明、杜昌勇等兴全系元老。王晓明于2014年创立兴聚投资，杜昌勇则于2015年与缪钧伟共同创立睿郡资产。2020年，两家公司合并运营，进一步强化了团队实力。2022年，原兴全基金副总经理董承非加盟睿郡资产，使得这一平台型私募的阵容更加豪华。
类型三：从单一基金经理向平台化转型
聚鸣投资和盘京投资是这一类型的代表。聚鸣投资由原广发基金权益投资总监刘晓龙创立，随着管理规模的扩大，公司引入了王文祥等基金经理，逐步向平台化发展。盘京投资则由庄涛创立，后期吸引了崔同魁、陈勤等基金经理加盟，形成了多元化的投研团队。
（二）精品型私募：以创始人为核心，专注深耕
与平台型私募不同，精品型私募通常围绕创始人打造，注重深度研究与长期价值挖掘。例如，仁桥资产的创始人夏俊杰曾担任诺安基金的基金经理，2017年从公募离职后创立仁桥资产。作为公司的创始人、投资总监和核心基金经理，夏俊杰以其独特的投资理念和稳健的业绩表现，将仁桥资产打造成了一家颇具特色的精品私募。
02
“公奔私”赛道之业绩对比
私募行业的两极分化特征，在“公奔私”基金经理的业绩中尤为明显。部分基金经理延续公募时期的超额收益能力，甚至通过策略迭代实现突破；但也有因市场适应能力不足、风控短板暴露而黯然退场者。以下为今年以来业绩表现突出的几位典型代表：
弘澄投资张弢：长跑耐力型选手的“稳”与“变”
张弢，北京泓澄投资创始合伙人、投资总监。具有19年证券从业经历，14年投资管理经验。2005年9月加盟嘉实基金，曾任基金经理、董事总经理、投资决策委员会委员，期间管理的公募基金多次获得金牛奖。2015年4月创立北京泓澄投资。
张弢在公募任职期间（2009.1.16-2015.4.10）展现了卓越的投资能力，累计收益达到188.40%，远超同期沪深300指数的58.61%。其年化收益率为19.37%，相对沪深300的超额年化收益为11.11%。此外，张弢在公募期间的最大回撤仅为23.84%，显示出较强的风险控制能力。
转战私募后（2015.6.5-2025.2.14），张弢的投资业绩依然亮眼，累计收益为47.20%，而同期沪深300指数下跌24.69%。其私募阶段的年化收益率为23.77%，相对沪深300的超额年化收益为6.94%。然而，私募期间的最大回撤扩大至53.21%，反映出高波动市场环境对其回撤控制能力的考验。
从公募到私募，张弢始终保持着“长跑耐力型选手”的风格，专注于行业和企业的基本面研究，力求在复杂的市场环境中捕捉长期投资机会。尽管私募阶段的高波动性对其回撤控制提出了更高要求，但其长期主义的投资理念和稳健的操作风格，依然为投资者创造了可观的超额收益。
高毅资产邓晓峰：产业研究驱动的超额收益
邓晓峰，1976年出生，拥有扎实的学术背景和丰富的职业经历。1991年至1996年，他在武汉大学获得理学士学位，随后进入深圳市银业工贸有限公司担任工程师。1999年，他考入清华大学攻读工商管理硕士（MBA），并于2001年获得学位。毕业后，邓晓峰进入国泰君安证券股份有限公司，先后担任助理董事和资产管理部研究员。2005年4月，他加入博时基金管理有限公司，开启了投资生涯。2006年1月，他开始管理社保股票基金，2007年3月起担任博时主题行业股票证券投资基金的基金经理。2014年12月，邓晓峰离开博时基金，加盟高毅资产，现任首席投资官。
邓晓峰是价值投资的坚定践行者，但他对价值投资的理解并不仅限于长期持有。他认为，价值投资的根本出发点是投资回报的来源——企业持续创造价值，投资人分享收益。他强调，长期持有是价值投资的结果，而非目的。当公司估值过高时，投资人应及时退出以避免损失。投资的核心是面向未来，研究过去是为了更好地判断未来，找到那些能够持续创造高回报的企业，并分享其价值增量。
邓晓峰公募在管期间（2007.3.14-2014.12.26）的累计收益为95.07%，远超同期沪深300指数的-18.17%。其年化收益率为9.27%，相对沪深300的超额年化收益为11.89%。不过，公募期间的最大回撤为54.67%，显示出一定的波动性。转战私募（2015.4.24-2025.2.21）后，邓晓峰的业绩进一步提升，累计收益达到186.35%，而同期沪深300指数下跌15.40%。其私募阶段的年化收益率为11.29%，相对沪深300的超额年化收益为12.98%。此外，私募期间的最大回撤为28.66%，显著优于公募阶段，体现出更强的风险控制能力。
望正资产王鹏辉：公募期间成长风格，私募更加注重绝对收益
王鹏辉是华中科技大学学士、经济学硕士，具有20余年证券基金从业经验。公募期间在景顺长城一路从研究员做到副总经理，并于2015年牛市奔私成立望正资产。
王鹏辉强调投资需紧扣时代脉搏，他认为鲜有企业能永恒穿越周期，真正的机会蕴藏于产业变迁的主旋律中。其策略并非追逐短期趋势，而是聚焦产业升级、技术革命等长期结构性机会。
王鹏辉公募任职期间（2007.9.15-2015.1.22），其代表作累计收益44.35%，显著跑赢同期沪深300指数-26.94%的表现，年化超额收益达9.63%。转战私募后（2015.3.27-2025.2.21），王鹏辉以绝对收益为导向，累计收益达168.33%，年化收益10.47%，相较同期沪深300指数0.17%的涨幅，超额年化收益达10.49%。其策略在保持成长股挖掘优势的同时，通过多维度风控体系，展现出更稳定的收益特征，印证了公私募双平台下的持续进化能力。
睿璞投资蔡海洪：投资只看“两个好”，无需猜宏观和大市
蔡海洪，21年从业经历，2003-2005年在招商证券做研究员，2005-2015年在易方达工作，历任研究员、机构理财部投资经理、公募权益投资部基金经理，兼任研究部副总经理，投资决策委员会委员。2015年从易方达离职创办私募。
蔡海洪始终恪守"好生意、好价格"的双重准则，在资本市场中构建起独特的投资范式。他坦言："若因预判指数下跌而放弃投资，本质上是对价值发现能力的否定。"这种认知使其策略始终聚焦于商业本质——通过长期跟踪锁定具备持续竞争优势的企业，以估值水位决定买卖时机。
蔡海洪公募在管期间（2011.9.30-2015.7.9）的累计收益56.23%，与沪深300指数基本持平，但凭借27.88%的优异回撤控制展现防御能力；转战私募后（2015.12.11-2025.2.14）累计收益达282.18%，年化超额收益跃升至14.75%。同时最大回撤方面，蔡海洪公募在管期间最大回撤为27.88%，私募在管期间最大回撤为41.11%，公募在管期间最大回撤控制较好。
星石投资创始人江晖：中国第一代明星基金经理
江晖，星石投资董事长、投资决策委员会主席，中国第一代明星基金经理和第一批“公奔私”的基金经理，1998年参与筹备华夏基金，2005年参与筹备工银瑞信基金，管理过基金兴和、基金兴华、华夏回报和工银瑞信核心价值等多只知名基金产品。通过深度的基本面研究，成为国内较早的价值投资践行者。2007年，江晖和合伙人发起设立星石投资，将星石打造成为专注于股票多头策略的行业领军公司，13年来带领公司获得14座中国私募“金牛奖”。
江晖采用多层面驱动因素的投资方法，秉承基本面趋势投资理念，通过深度的基本面研究，寻找公司、行业、宏观等多个层面的强劲驱动因素，根据公司与行业层面驱动因素进行价值选股，在此基础上根据行业与宏观层面驱动因素进行行业优化与类别优化，据此构建与调整投资组合，努力实现中长期绝对回报的投资目标。
江晖公募在管期间（2000.6.30-2004.6.16）累计收益280.14%，年化46.92%的收益缔造神话，11.70%的最大回撤展现极致风控；私募阶段（2007.8.3-2025.2.21）更显穿越周期功力，在沪深300下跌13.48%的背景下逆势斩获360.01%收益，年化9.08%的绝对回报背后是精准的行业轮动，不过私募阶段最大回撤41.79%高于公募时期11.70%。
睿郡资产董承非：逆向思维穿越牛熊
董承非，2003年9月加入兴证全球基金，参与公司筹备。2004年公司成立后负责研究食品饮料与通信电子行业，2007年起任基金经理，先后管理兴全全球视野，兴全趋势投资和兴全新视野等产品。历任基金经理、研究部总监、兴证全球副总经理，是行业里为数不多的经历两轮牛熊的长跑健将。2022年2月，董承非作为管理合伙人、首席研究官正式加盟上海睿郡资产有限公司，与兴证全球曾经的核心成员杜昌勇、王晓明再度聚首。
董承非以"基本面为锚、逆向为舵"构建起独特的投资框架。其策略融合价值与成长的双重视角：一方面通过深度财务建模筛选低估值标的，另一方面捕捉产业趋势中的成长确定性。
董承非公募在管期间（2007.3.2-2021.10.20）的累计收益为503.87%，同期沪深300累计收益为32.25%，期间年化收益为13.25%，相对沪深300的超额年化收益为11.30%；私募在管期间（2022.5.20-2025.2.21）累计收益为17.58%，同期沪深300累计收益为-2.43%，期间年化收益为6.04%，相对沪深300的超额年化收益为6.93%。同时最大回撤方面，董承非公募在管期间最大回撤为52.30%，私募在管期间最大回撤为17.98%，私募在管期间最大回撤控制较好。
高毅资产孙庆瑞：股票和债券双重投资经验
孙庆瑞曾任中银基金权益投资总监，2013年从中银基金离任，加盟邱国鹭同年创立的私募高毅资产。其掌管的公募偏股混合型基金曾获6年业绩亚军，也曾获中国基金业金牛奖十周年特别奖，是其中罕有的女性基金经理。
孙庆瑞以自上而下的成长投资风格见长，擅长从宏观环境切入，精准捕捉存在未被满足强需求的行业。其核心策略在于通过经济周期研判产业趋势，在成长性行业中挖掘超额收益机会，展现了对市场趋势的敏锐洞察力。
孙庆瑞公募在管期间（2006.7.8-2013.8.23）累计收益达114.65%，年化回报12.24%，相较沪深300指数实现11.76%的超额收益；私募管理期间（2015.7.31-2025.2.21）累计收益49.48%，年化回报4.29%，超额收益3.86%。值得关注的是风险控制能力，公募期间最大回撤48.71%显著优于私募阶段的55.42%，体现出公募时期更成熟的风控体系。
高毅资产卓利伟：关注产业逻辑和公司基本面以及估值
卓利伟具有丰富的投资经历，从业31年，曾在公募基金建信基金担任投资部副总监，也曾在国内另一家头部机构景林资产担任合伙人，业绩稳定突出。
卓利伟秉持成长价值（GARP）投资框架，在估值维度展现较高包容性，核心聚焦行业增长空间、企业组织进化能力及管理层战略视野等长期要素。其策略强调通过动态评估企业复合增长潜力，对具备高质量成长基因的公司给予适度估值溢价，在价值与成长平衡中把握穿越周期的投资机会。
卓利伟公募在管期间（2009.3.25-2011.7.15）累计收益12.87%，年化回报6.09%，跑赢沪深300指数6.11个百分点；私募管理期间（2015.7.31-2025.2.21）累计收益80.35%，年化回报6.94%，超额收益达3.96个百分点。风险控制层面，公募阶段最大回撤17.45%，显著优于私募阶段的41.56%，体现出公募时期更稳健的防守能力。
相聚资本梁辉：让短板更长，让长板更坚固
梁辉，清华大学工学学士及管理学硕士。2002年从事基金行业，曾任泰达宏利基金投资总监和投委会主席。在泰达宏利基金公司管理公募基金长达十年时间（2005年-2014年），并多次获得包括金牛基金等多项荣誉。2015年与团队共同创办相聚资本。
梁辉以聚焦高盈利增速企业的投资框架为核心，其策略强调通过深度分析行业供需格局与企业盈利增长动能来筛选标的，主要锚定产业周期与财务指标两大维度。在决策体系中，虽会阶段性关注市场情绪指标（如筹码结构、热点轮动），但整体仍以基本面驱动为主导，展现出显著的价值成长混合型风格特征。
梁辉公募在管期间（2005.4.20-2015.4.3）的累计收益为570.11%，同期沪深300累计收益为389.51%，期间年化收益为21.66%，相对沪深300的超额年化收益为3.88%；私募在管期间（2015.4.3-2025.2.21）累计收益为64.73%，同期沪深300累计收益为-4.61%，期间年化收益为5.17%，相对沪深300的超额年化收益为5.65%。同时最大回撤方面，梁辉公募在管期间最大回撤为52.21%，私募在管期间最大回撤为44.71%，凸显后期风控体系的进阶提升。
冲积资产陈忠：成长股价值投资的践行者
陈忠，北京大学化学与分子工程博士，曾任中海基金管理有限公司分析师、高级分析师、基金经理、研究副总监，东方点石投资管理有限公司投资总监、上海于翼资产管理合伙企业（有限合伙）投资总监，现任上海冲积资产管理中心（有限合伙）投资总监。
陈忠的投资体系结合了自上而下与自下而上的方法，主要通过景气度投资来把握市场机会。他擅长根据宏观经济形势和行业周期来调整投资组合，寻找并投资于高景气的细分行业。
陈忠公募在管期间（2013.3.12-2015.3.28）的累计收益为64.00%，同期沪深300累计收益为65.49%，期间年化收益为31.97%，相对沪深300的超额年化收益为32.58%；私募在管期间（2015.4.24-2025.2.14）累计收益为324.21%，同期沪深300累计收益为-16.24%，期间年化收益为15.85%，相对沪深300的超额年化收益为17.64%。同时最大回撤方面，陈忠公募在管期间最大回撤为12.36%，私募在管期间最大回撤为36.51%，公募在管期间最大回撤控制较好。
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多元化路径下的“公奔私”生态
“公奔私”基金经理的转型路径和私募发展模式呈现出多元化特征。无论是加入已有平台还是自主创业，无论是打造平台型私募还是深耕精品型私募，其核心目标都是通过更灵活的投资框架和更高效的资源配置，延续甚至超越公募时期的业绩表现。然而，私募赛道的高风险与高波动性也要求基金经理在策略迭代、风控管理和客户沟通等方面不断提升能力。
无论是公募还是私募，超额收益的本质仍源于对企业价值的深度挖掘。如张弢所言，“流水不争先，争的是滔滔不绝”，持续创造价值的能力才是穿越周期的关键。
对于投资者而言，“公奔私”基金经理的光环背后，需理性评估其策略适应性、风控能力与市场环境匹配度。唯有坚持“人与策略”的双重审视，方能在私募赛道的长跑中捕捉真正价值。
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