作者 | 荣智慧

编辑 | 向由

唯物的中国芯片产业深度观察

陈立武临危受命，拯救英特尔。

近年英特尔危机频发，股价跌去6成，估值不到1000亿美元，跌破30年来的纪录。就在陈立武上任一个月前，坊间传闻台积电、英伟达、AMD和博通分拆巨头英特尔。

屋漏偏遭连阴雨。美国前总统拜登签署《芯片法案》，给英特尔输血80多亿美元。今年特朗普上台伊始，扬言立即砍掉补贴。

对美国科技界来说，谁都可以倒，英特尔不能倒，它是摩尔定律的发明人，数字时代的启明星，美国制造业的辉煌尖峰。

为挽狂澜于既倒，英特尔给陈立武开出6900万美元薪酬——前提是实现绩效。

2024年8月，陈立武曾愤而退出英特尔董事会。如今“梅开二度”，陈立武有多少必胜的把握？

更有人猜测“风向”，四大芯片巨头英伟达、AMD、博通和英特尔的“话事人”都成了华人，难道印度裔高管吃不开了？

喜事小，麻烦大

最近，英特尔“双喜临门”。

一则喜的是陈立武接手，英特尔股价立涨15%。65岁的陈立武拥有20多年半导体从业经验，涉足IP设计、代工、EDA（电子设计自动化）等领域；擅长资本运作，创办的华登国际参与过500余家公司的投资，其中包含120多家半导体公司。

二则喜的是新产品有望投产。第一批18A（1.8纳米级，相当于台积电的2纳米）晶圆在亚利桑那州晶圆厂通过测试。这是象征英特尔重回“晶圆制造”的重要里程碑，顺利的话将于今年下半年投产。

喜事小，麻烦却大多了。

陈立武的当务之急，是重振英特尔荣光：既要追上人工智能驱动的AI芯片风口，又要让数十亿美元打造的芯片制造业务“跑起来”。

英特尔这两个业务都没做好。

去年，数据中心和PC业务大缩水，晶圆制造亏损几十亿美元，全年净亏损188亿美元。高调推出的Gaudi AI芯片，想和英伟达H100“掰手腕”，结果买账的人不多，没达到5亿美元的销售目标。

想当年，帕特·基辛格也是“临危受命”。2021年就任CEO时，基辛格抛出为期三年的“扭亏为盈计划”，强调回归“美国制造”——重建晶圆厂，与台积电一争高下。在此之前，英特尔早就把制造环节外包出去了。

帕特·基辛格

“扭亏为盈计划”实施很不顺利。知名高管纷纷离职，其中就包括离开董事会的陈立武。报道称，陈立武突然辞职，是因为对冗余的员工队伍、芯片代工方式以及官僚主义文化不满。

到2024年，英特尔溃败加速。特别是8月，股价一天之内下跌26%，创下50年来最大跌幅，市值跌破1000亿美元。随后裁员1.5万人，暂停派息。

回顾过去五年，英特尔股价跌了近6成，市值800多亿美元，不及巅峰期的一半。同时期，纳斯达克综合指数和标准普尔500指数都翻了一番多。

2024年底，CEO帕特·基辛格被“炒鱿鱼”。

没了掌门人，英特尔的前景风雨飘摇。有报道称，英伟达、AMD和博通正在评估芯片设计和营销业务，而台积电正琢磨着控制英特尔部分或全部工厂。

矗立了半个世纪的“数字灯塔”英特尔，眼看就要四分五裂。

陈立武，何许人

陈立武有什么本事，能让英特尔“死里逃生”？

1959年，陈立武生于马来西亚华人家庭，成长于新加坡，先后拥有南洋大学物理学学士、麻省理工学院核工程理学硕士、旧金山大学工商管理硕士学位，加入美籍。2022 年，获得半导体行业协会最高荣誉罗伯特·诺伊斯奖。

早年间，陈立武以投资人身份名噪江湖。

1987年，28岁的陈立武在旧金山成立风险投资公司华登国际（Walden International），公司以美国作家梭罗的名作《瓦尔登湖》命名，目标是“逆势而行，而非随波逐流”。华登国际长期投资亚洲和美国的半导体、新能源及数字媒体企业，其中包括中国企业Hehson、中芯国际、美团、创维、大疆等。

陈立武

在他经手的投资项目里，两家半导体企业堪称样板。一是Marvell，后来成为ASIC（专用集成电路）芯片领域的龙头；一是赛灵思，成长为PGA（插针网格阵列封装）领域的翘楚。

近十几年，陈立武以首席执行官身份，带领铿腾电子（Cadence）扭亏为盈。

2009年，作为铿腾电子董事，陈立武出马担任首席执行官。由于金融危机冲击，铿腾电子股价全年暴跌8成以上，眼看就要“不行了”。

接手后，陈立武把“可以预设计的IP模块”当作未来重点发力方向，满足客户使用EDA工具的需求。同时还操作了多项收购，围绕业务上下游布局，让铿腾电子进一步获取重要业务能力和高阶工具。2022年卸任时，铿腾电子的股价和净利润均显著增长，走势强劲。

2022年，陈立武加入英特尔董事会，两年后宣告退出。目前还不清楚，陈立武是不同意前任基辛格的做法，还是不同意董事会的意见。但可以想见的是，陈立武担任首席执行官后，英特尔的员工队伍和组织结构都会发生重大变化。

人事调整还在其次，核心问题是走哪条业务路线。英特尔发展路线最重大的挑战就是，还要不要尾大不掉的代工厂？

正在外界纷纷猜测英特尔“壮士断腕”的时候，陈立武写了一封“全员信”，明确告诉大家，代工厂还会做下去。

信中是这样说的：“我们将共同努力，恢复英特尔作为世界一流产品公司的地位，将自己打造成世界一流代工厂，并让客户前所未有地满意。这就是我们重塑英特尔以迎接未来的当前要求。”

华人高管，挽狂澜

AI芯片的风口，英特尔也有望追赶。

在ChatGPT火遍全球之前，陈立武就看好生成式人工智能。2019年，陈立武参加阿里云栖大会，在演讲中断言，“AI机器学习很值得重视”。2022年，他公开表示“自己热衷于机器学习、基础模型和生成式AI及应用”。

放眼全球AI芯片市场，英伟达牢牢霸占榜首。其Hopper和Blackwell芯片的份额超过80%，其他如ASIC等各类定制化芯片占有率为10%至15%。假如没有意外，英特尔AI芯片最理想的市占率也不会超过5%。

英特尔也不是没有真本事——凭借Xeon和Gaudi两个比较稳定的产品，仍有翻身的机会。

英特尔推出Xeon 6和Gaudi 3 AI加速器

现在看来，陈立武既有投资经验，又有领导半导体公司“起死回生”的经历，可以说是英特尔较为理想的掌舵人。

其实，陈立武并不是英特尔唯一的候选人。微晶董事会主席兼首席执行官史蒂夫·桑希、阿斯麦前总裁兼首席执行官、现英特尔董事埃里克·莫里斯都传出过“风声”，而且史蒂夫·桑希就是印度裔。

美国互联网、生物制药领域的印度掌门特别多。随手一划拉，就能找出微软、Alphabet、IBM、Adobe、诺华、铿腾……这些印度裔CEO都领导公司提高业绩，成就不斐。

相比之下，芯片企业的华人高管数量不多，主要因为英伟达的黄仁勋、AMD的苏姿丰近年曝光率极高，给人一种“华人占优势”的印象。博通的CEO陈福阳也生于马来西亚，和陈立武是“老乡”。知名的也就他们四人了，而美光的CEO就是印度裔。

黄仁勋（左一）、苏姿丰（左二）、陈福阳（右二）、陈立武（右一）

而且，芯片属于制造业，和互联网企业相比更加重资产、更加“传统”一些。

靠四个芯片界华人掌门，就说颠覆了硅谷十数个印度裔高管，一来证据和数量都不足，二来领域也有差异，恐怕还是不足为凭。但是，由于这四家芯片公司的地位举足轻重，说华人把持着美国先进芯片的“命脉”，倒也是合理的。

另外，陈立武长期投资亚洲和中国的人工智能和半导体公司，2023年受到美国国会相关委员会的指责，要求他提供华登国际投资的有关公司情况。

特朗普虽然反对前任拜登的遗产《芯片法案》，拒绝直接掏钱补贴，但也绝非坐视英特尔的困境。特朗普第二任期伊始，已经与英特尔领导层会面，讨论如何恢复业务，其中一项提议便包括让台积电接管英特尔的晶圆代工厂，且英特尔董事长弗兰克·伊尔尼并不反对。

因此，有“最懂中国芯片行业”之称的陈立武走马上任，英特尔的业务转圜余地可能更大，但也不可能不顾“政治正确”。

值班主编 | 张来

排版 | 八斤