长江商报记者 沈右荣

募资11.13亿的项目仅投入5207.13万后无疾而终，上市14年累计亏损18.4亿，实控人套现4亿质押率达77%，家族企业林州重机（002535.SZ）问题逐渐暴露。

近期，林州重机宣布终止“工业机器人项目”引发市场高度关注。A股市场上，机器人概念火爆。

长江商报记者发现，2015年，林州重机通过定增募资11.13亿元。到如今，近10年时间过去了，公司真正投入项目的资金，只有5207.13万元，其余的资金全部用于补充流动资金。

基于此，市场质疑，林州重机借助项目虚假募资。

林州重机经营业绩欠佳。财报显示，2015年至2021年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）持续亏损。2022年以来，公司盈利能力有所恢复、2024年，公司预计扣非净利润1.25亿元—1.35亿元，但第四季度出现亏损。

Wind数据显示，上市以来，林州重机累计亏损约18.4亿元，公司将出现连续10年未派发现金红利。

作为林州重机的实际控制人，郭现生一家套现约4亿元，其股权质押率仍达77.64%。

11亿募资仅5200万投入项目

林州重机10年前进行一次募资，如今看来，似乎是精心设置的一个局。

2月28日，林州重机发布公告，公司召开的临时董事会会议、监事会会议审议通过了相关议案，同意终止“工业机器人产业化（一期）工程项目”（简称“机器人项目”），并将上述项目尚未使用的募集资金（包含利息，实际金额以转出及销户当日募集资金专户中的余额为准）永久性补充流动资金，用于公司日常生产经营。

公司称，终止“机器人项目”募投项目是公司根据当前市场环境变化及实际经营情况做出的优化调整。

这一项目可追溯至10年前的2015年。当年，公司通过定增募资11.13亿元，扣除中介费用等后，募资净额为10.89亿元。

根据非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书，此次定增有两个募投项目，即油气田工程技术服务项目、工业机器人产业化（一期）工程项目，拟分别投资10.05亿元、1.02亿元，这些投资全部使用本次定增的募资来解决。

定增募资完成后，公司披露，油气田工程技术服务项目、机器人项目拟分别使用募资9.88亿元、1.02亿元。

关于机器人项目，今年2月28日的公告为，终止这一项目，将项目尚未使用的募资永久性补充流动资金。

截至目前，机器人项目累计投入募资5207.13万元。

从公开的信息看，机器人项目，自2016年下半年起停滞，并于2019年暂停。

林州重机曾在回复深交所问询函时称，因关键技术攻关未能突破，导致试制产品不达预期，致使生产线建设方案无法确定，造成车间翻建最终方案无法通过论证。

关键技术，既然没有掌握，为何要募资进行建设？长达10年，为何相关技术还不能突破？市场对此提出质疑。机器人项目终止，意味着超过5000万元的投资打了水漂。

另一个项目，更是不了了之。

2015年，公司终止油气田项目，将9.88亿元中的5.1亿元转投商业保理项目，剩余4.78亿元补充流动资金。2018年，公司宣布终止商业保理项目，转让商业保理股权后，3.38亿元转投“煤机装备技术升级及改造项目”，1.82亿元补充流动资金。

2020年，收购宣布终止煤机装备项目，3.38亿元再次补充流动资金。

历经三次变更，这个9.88亿元的募投项目最终并未投入募资。

综上所述，10.89亿元的募资净额，实际仅投入5207.13万元，约占募资净额的5%，95%募资补充了流动资金。

基于上述现象，市场质疑林州重机借助项目虚假募资。

将出现连续10年不分红

超10亿元募资全部补充了流动资金，如今的林州重机仍然存在明显的财务压力。

林州重机的资产负债率长期处于高位。2019年底至2023年底，其资产负债率分别为83.32%、82.68%、89.89%、90%、86.21%。

截至2024年9月底，公司资产负债率为84.43%，虽然有所下降，但仍然超过80%。期末，公司货币资金仅为3.03亿元，对应的有息负债16.70亿元，前三季度的财务费用0.98亿元。

财务承压，源于林州重机盈利能力较低。

林州重机于2011年1月上市，公司主要从事装备制造业，目前已形成以煤炭综采设备为核心，以煤矿综合服务为延伸，以零部件配套为辅助的业务体系，范围覆盖了煤机装备的设计、研发、制造、销售及综合技术服务。

数据显示，林州重机于2015年、2019年和2021年，公司归母净利润分别亏损2.97亿元、19.91亿元和4.29亿元。扣非净利润则是从2015年至2021年连续亏损。

根据 业绩预告，2024年，林州重机预计实现归母净利润1.36亿元—1.45亿元、扣非净利润1.25亿元—1.35亿元，与2023年相比，有明显增长。

不过，2024年第四季度，公司扣非净利润预计亏损1198万元—198万元。

Wind数据显示，上市以来的14年，林州重机实现的归母净利润累计数为亏损18.40亿元左右。

经营业绩欠佳，自2015年以来，公司未曾派发现金红利，加上2024年，公司将出现连续10年未派发现金红利。

林州重机的实际控制人为郭现生、韩录云夫妇，2016年7月，郭现生通过大宗交易累计套现了4亿元左右。

如今，郭现生一家仍然面临着财务压力。2月26日，林州重机公告，郭先生及其一致行动人所持公司股份的质押率达77.64%。

现金流不足，经营业绩不理想，林州重机将如何突围？