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【#网游第一股转型做算力业绩翻车# ，#中青宝（维权）被实施其他风险警示#】中青宝3月16日公告，因财务信息披露违规被深交所实施其他风险警示（ST），股票简称变更为“ST中青宝”。中青宝被ST的核心原因是深圳证监局下发的《行政处罚事先告知书》认定其年报存在虚假记载，2019年至2021年期间，中青宝全资子公司宝腾互联虚增营业收入、营业成本，虚增或虚减利润总额。

宝腾互联主营IDC（互联网数据中心）机柜租赁及增值服务，是中青宝于2017年以5亿元现金从控股股东宝德控股收购的全资子公司。借助宝腾互联的云服务业务，中青宝从传统网络游戏公司转型“游戏+云服务”公司。根据2024年中报，中青宝云服务业务实现营收8220.8万元，占总营收的67.82%，取代游戏成为核心收入来源。

成为营收“支柱”的云服务业务却增收不增利，毛利率大幅下滑。根据2024年中报，云服务毛利率仅3.93%，同比大幅下滑23.84个百分点。由于IDC业务高投入、低毛利的特征，宝腾互联不仅未能给中青宝带来利润增量，反而加剧了中青宝的经营困境和财务压力。

与此同时，中青宝高毛利的游戏业务营收也在大幅下滑，游戏业务营收从2019年的2.65亿元下滑至2023年0.92亿元。

游戏业务萎缩，云服务业务盈利能力大幅下滑，转型“游戏+云服务”的中青宝陷入业绩困境，2020年开始已经连续5年亏损。根据业绩快报，2024年中青宝预计归母净利润亏损3500万元至5000万元。

业内人士猜测称，中青宝财务信息披露违规可能也是为了掩盖云服务业务盈利能力恶化，通过虚增收入或递延成本的方式修饰报表。