【文/王力 编辑/周远方】

3月13日晚间，复星医药（600196.SH，02196.HK）公告宣布其控股子公司复星实业与CalciteGem达成协议，拟以现金1.24亿美元（约合人民币8.9亿元）出售标的公司940万股普通股，占标的公司总股本的6.6%。交易完成后，复星医药将彻底退出标的公司，不再持有其股权。本次交易预计将为集团贡献税后收益约6.5亿元。

截图来自复星医药公告

据了解，此次出售核心资产包括由控股子公司NFH管理的“和睦家”医院和诊所网络，交易定价为每股13.2美元，复星医药表示价格考虑品牌价值、市场稀缺性和运营规模等多重因素。截至2024年12月31日，根据标的公司的管理层报表，标的公司的总资产达到89.36亿元，且在2024年实现了33.24亿元的营业收入。

根据交易对价，标的公司的估值约为18.81亿美元，相当于其2023年营业收入的4.0倍（P/S倍数）以及2024年营业收入的4.1倍（P/S倍数）。

此次剥离动作是复星医药近年来资产组合调整的延续。2024 年 6 月，公司以 15.32 亿元对价减持印度 Gland Pharma 6.01% 股权，持股比例从 74% 降至 51.83%；2025 年 2 月又宣布对上海卓尔荟增资 3000 万元，强化区域医疗布局。

值得一提的是，截至2024年9月末,复星医药账上货币资金为135.08亿元、交易性金融资产21.22,同期短期借款186.80亿元，一年内到期的非流动负债50.05亿元,长期借款96.30亿元。复星医药在公告内表示，本次交易所获款项将用于补充本集团运营资金及归还带息债务。

战略层面，复星医药正加速向制药主业聚焦。2023年，复星医药研发投入共计59.37亿元，2024年前三季度研发投入39.15亿元，截至目前复星医药已上市10余款创新药。

但收缩非核心资产的同时，业绩压力仍存。2024 年前三季度，公司营收 309.12 亿元，归母净利润 20.11 亿元，同比增速放缓。此次资产出售是复星医药优化资源配置、强化现金流的关键一步。然而，公司能否扭转业绩颓势，还需观察其创新药商业化进展及全球化战略的持续性。

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