转自：懒猫的丰收日

看下市场风格变化，

绿线是“国证成长 / 国证价值”，意思是成长相对价值的超额收益。往上走，代表成长跑赢价值；往下走，代表价值跑赢成长。

比如2018年底，跌到一个很低的位置后，成长相对价值展开了持续3年的大牛市。

去年9月，“国证成长 / 国证价值”再次跌到和2018年底接近的位置，之后持续向上。

与此同时，

代表主动基金平均水平的“偏股混合型基金指数”也开始振作，

上周四创了新高，超越去年10月8日的最高点。

今年以来的收益也有7.88%，跑赢沪深300指数7.65个百分点。

此情此景，不由得让人怀疑，主动基金是不是要“又行了”？

01

先看下大规模基金的表现，

要求基金是普通股票型+混合型基金，最新一期股票仓位超过40%。

（1）这是规模超过80亿元的，

除了重仓AI的几位，要属唐晓斌表现好了，“广发多因子”去年9月24日以来涨了49.15%，今年以来涨了8.57%。

持仓上，唐晓斌抓住了泽璟制药（创新药）、拓普集团（机器人）两只牛股。

去年4季报中唐晓斌说，重点配置了金融、高端制造、创新药、新能源等细分行业龙头，以及部分顺周期行业。

抓住了消费电子和互联网行情，谢治宇和乔迁也有不错表现。

谢治宇管的“兴全合宜”把小米买成了第一大重仓股，晶晨股份（消费电子）、阿里巴巴、中芯国际也有不错表现。

乔迁管的“兴业商业模式”重仓股中，蓝思科技（消费电子）、晶晨股份（消费电子）、纳芯微（汽车芯片），今年也都是两位数涨幅。

四季报中，

谢治宇说：

AI应用带动科技行业景气度预期上行，将持续对泛 AI、半导体、新能源车、家电等产业链进行挖掘。

乔迁说：

对科技创新带来社会效率提升从而激发非线性需求的增长潜力仍然持积极态度，继续保持消费电子、半导体等产业链相关超配的权重。

（2）这是规模介于50-80亿元之间的，

黄兴亮的表现堪称惊艳，“万家行业优选”去年9月24日以来的收益接近翻倍。

操作上，

黄兴亮重仓电子、计算机，在去年9月底的大涨中表现优异。它们中，又有不少属于AI应用方向，2025年又冲了一波，“万家行业优选”收益接近翻倍。

冯明远也早早把仓位从新能源移到了电子上，虽然没有选中让人特别惊艳的股票，但稳扎稳打，收益并不低。

2024年9月24日以来，“信澳新能源产业”涨了68.05%，今年以来的收益也有11.78%。

相对来说，莫海波亏一些。

重仓AI，而且是高景气的光模块，在去年9月底表现惊艳，但今年光模块回调明显，去年9月24日以来，“万家品质生活”已经被“偏股混合型基金指数”追上。

萧楠也把握住了机会，

“易方达高质量严选三年持有”，2024年2季度把腾讯买进十大重仓股，2024年3季度把阿里巴巴买进十大重仓股。

今年，腾讯涨了23.86%，阿里巴巴涨了63.23%。再加上徐工机械、吉利汽车、安踏体育等几只股票，“易方达高质量严选三年持有”2025年的收益已经有15.98%。

02

还有哪些基金经理也跑赢了“偏股混合型基金指数”呢？

要求，1）去年9月24日日以来跑赢“偏股混合型基金指数”；2）今年以来也跑赢“偏股混合型基金指数”；3）基金规模不超过50亿元。

我列下名气比较大的：

胡中原，最近说过好几次了。

2024年逐步提高仓位，而且是热门的AI方向，把握住了机会。

今年，虽然他重仓的光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）表现不佳，但其他方向对冲了（当然，也胡中原减仓光模块的可能），“华商元亨”2025年涨了16.04%，大幅跑赢公募基金平均水平。

杨栋是行业配置比较均衡的，化工、医药、电力设备、电子、计算机都有。2015年12月管理“富国低碳新经济”后，相对“偏股混合型基金指数”有稳定超额收益，只在2022-2024年9月价值风格占优时持续跑输。

2024年9月后，随着成长风格占优，他又开始重新跑赢。富国低碳新经济，2024年9月24日以来涨了49.84%，今年以来涨了11.33%。

杨梦，她管的“博道成长智航”采用“中信成长风格指数多因子选股增强模型”，相对成长风格指数跑出了稳定超额收益。

高楠，因为持仓略偏价值在去年9月底的暴涨中跑输指数，但今年赶上来了，“永赢睿信”2025年收益15.58%，创了新高。

对比去年四季度的十大重仓股，很明显撑不起这个收益，高楠大概率已经调仓了。

还有范妍，能力也在线。

持仓极致分散，前十大重仓股权重15.43%。相对“偏股混合型基金指数”也有稳定的超额收益。

去年10月10日接管“富国稳健增长”以来，涨了8.34%，跑赢“偏股混合型基金指数”1.37个百分点。

今年以来，涨了9.74%，跑赢1.86个百分点。

最后说下，

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（转自：懒猫的丰收日）

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