来源：光大期货 作者：光大期货

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周一，ICE 美棉上涨 0.29%，报收 65.44 美分/磅，CF505 下跌 0.33%，报收 13595 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 14653 元/吨，较前一日下降 41 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14897 元/吨，较前一日下降 50 元/吨。

国际市场方面，宏观层面仍是近期市场关注重点，昨日美元指数大幅回落，美棉期价自低位回弹。近期难现趋势性驱动。国内市场方面，受特朗普关税政策影响，市场担忧情绪升温，郑棉期价重心小幅下移。展望未来，在棉花库存高位，需求恢复仍需时间的情况下，短期郑棉上行驱动不足，但国内棉花库存压力最高峰时刻已过，郑棉期价再度回落至前期低位概率同样较低，预计短期郑棉弱势震荡为主。

【白糖】

昨日原糖期价继续下行，主力合约收于 18.27 美分/磅。广西制糖集团报价 6020~6150 元/吨，下调 10~20 元/吨;云南制糖集团报价 5870~5910 元/吨，下调 10 元/吨。根据 NFCSF 的数据，2024-25 年度的糖产量估计将达到 2650 万吨，低于此前估计的 2700 万吨，上榨季糖产量为 3190 万吨。

原糖方面 3 月合约交割量创该合约交割数量新高，盘面重回基本面主导，目前印度、泰国变数不大，未来重点关注巴西开榨前的天气及产量预估情况。国内目前现货报价小幅下调，成交一般，预计广西 2 月产销数据尚可。糖浆及预拌粉进口仍受限的情况下，当前供应仍以国产糖为主，但中期进口仍将带来潜在压力，对于期价持小幅下行看法，但短期跌幅暂不看太深。关注具体各省 2 月产销数据情况。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、3 月 3 日棉花期货仓单数量 7453 张，较上一交易日增加 203 张，有效预报 2529 张。

2、3 月 3 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14653 元/吨，河南 14969 元/吨，山东 14901 元/吨，浙江 15053 元/吨。

3、3 月 3 日纱线综合负荷为 56，较前一日增加 0.1;纱线综合库存为 21.4，较前一日增加 0.1;短纤布综合负荷为 52.6，较前一日持平;短纤布综合库存为 29.7，较前一日下降 0.1。

4、3 月 3 日白糖现货价格：南宁地区 6040 元/吨，较前一交易日下降 10 元/吨;柳州地区 6070 元/吨，较前一交易日下降 20 元/吨。

5、3 月 3 日白糖期货仓单数量 24454 张，较前一交易日下降 10 张，有效预报 3871 张。

四、图表分析

（转自：曲合期货）

Hehson合作大平台期货开户 安全快捷有保障