Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月22日，佛燃能源发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为315.89亿元，同比增长23.7%；归母净利润为8.53亿元，同比增长1.03%；扣非归母净利润为8.08亿元，同比增长13.81%；基本每股收益0.61元/股。
公司自2017年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为24.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对佛燃能源2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为315.89亿元，同比增长23.7%；净利润为9.68亿元，同比增长4.36%；经营活动净现金流为17.5亿元，同比增长8.97%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.5%、3.55%、3.84%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6.63亿 | 9.07亿 | 12.14亿 |
| 营业收入（元） | 189.23亿 | 255.38亿 | 315.89亿 |
| 应收账款/营业收入 | 3.5% | 3.55% | 3.84% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为6.13%，同比下降19.96%；净利率为3.07%，同比下降15.64%；净资产收益率（加权）为17.39%，同比下降9.52%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.91%、7.66%、6.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 9.91% | 7.66% | 6.13% |
| 销售毛利率增速 | -17.26% | -22.68% | -19.96% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为17.39%，同比下降9.52%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 13.53% | 14.89% | 17.39% |
| 净资产收益率增速 | -19.85% | 10.05% | -9.52% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.88%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 89.7% | 68.75% | 61.88% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.05%，同比下降11.75%；流动比率为0.93，速动比率为0.8；总债务为43.44亿元，其中短期债务为24.23亿元，短期债务占总债务比为55.78%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3.7亿元，较期初变动率为76.37%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 2.12亿 |
| 本期其他应收款（元） | 3.73亿 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.27%、3.85%、5.59%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1.17亿 | 2.12亿 | 3.73亿 |
| 流动资产（元） | 35.79亿 | 54.93亿 | 66.69亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 3.27% | 3.85% | 5.59% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为29.78，同比下降8.42%；存货周转率为32.57，同比增长2.99%；总资产周转率为1.71，同比增长8.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.48%、5.17%、6.29%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6.63亿 | 9.07亿 | 12.14亿 |
| 资产总额（元） | 147.92亿 | 175.57亿 | 193.11亿 |
| 应收账款/资产总额 | 4.48% | 5.17% | 6.29% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.32%、4.85%、5.02%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 6.39亿 | 8.52亿 | 9.69亿 |
| 资产总额（元） | 147.92亿 | 175.57亿 | 193.11亿 |
| 存货/资产总额 | 4.32% | 4.85% | 5.02% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.4亿元，较期初增长35.61%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 9955.47万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1.35亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.2亿元，较期初增长609.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3149.09万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2.23亿 |
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