Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月20日，中信特钢发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为1092.03亿元，同比下降4.22%；归母净利润为51.26亿元，同比下降10.41%；扣非归母净利润为49.75亿元，同比下降5.48%；基本每股收益1.02元/股。
公司自1997年3月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为183.67亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.07元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中信特钢2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1092.03亿元，同比下降4.22%；净利润为53.58亿元，同比下降9.15%；经营活动净现金流为107.41亿元，同比增长0.78%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1092亿元，同比下降4.22%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 983.45亿 | 1140.19亿 | 1092.03亿 |
| 营业收入增速 | -0.25% | 15.94% | -4.22% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.21%、4.56%、4.95%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 31.61亿 | 51.98亿 | 54.02亿 |
| 营业收入（元） | 983.45亿 | 1140.19亿 | 1092.03亿 |
| 应收账款/营业收入 | 3.21% | 4.56% | 4.95% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.85%，同比下降2.22%；净利率为4.91%，同比下降5.14%；净资产收益率（加权）为13.05%，同比下降16.02%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.74%、13.14%、12.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 14.74% | 13.14% | 12.85% |
| 销售毛利率增速 | -11.74% | -10.84% | -2.23% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.23%，5.17%，4.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 7.23% | 5.17% | 4.91% |
| 销售净利率增速 | -8.46% | -28.44% | -5.14% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为20.96%，15.54%，13.05%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 20.96% | 15.54% | 13.05% |
| 净资产收益率增速 | -20.21% | -25.86% | -16.02% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60.53%，同比下降5.81%；流动比率为1.12，速动比率为0.73；总债务为399.82亿元，其中短期债务为169.63亿元，短期债务占总债务比为42.43%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为20.6，同比下降24.47%；存货周转率为5.61，同比下降20.82%；总资产周转率为0.96，同比下降12.75%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为36.34，27.28，20.6，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 36.34 | 27.28 | 20.6 |
| 应收账款周转率增速 | -22.11% | -24.93% | -24.47% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为8.43，7.08，5.61，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 8.43 | 7.08 | 5.61 |
| 存货周转率增速 | -8.95% | -16.03% | -20.82% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.48%、4.46%、4.86%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 31.61亿 | 51.98亿 | 54.02亿 |
| 资产总额（元） | 907.75亿 | 1165.07亿 | 1110.43亿 |
| 应收账款/资产总额 | 3.48% | 4.46% | 4.86% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.86%、14.77%、15.08%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 107.68亿 | 172.14亿 | 167.45亿 |
| 资产总额（元） | 907.75亿 | 1165.07亿 | 1110.43亿 |
| 存货/资产总额 | 11.86% | 14.77% | 15.08% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.12，1.1，0.96，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.12 | 1.1 | 0.96 |
| 总资产周转率增速 | -7.82% | -1.85% | -12.76% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.52、2.26、2.23，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 983.45亿 | 1140.19亿 | 1092.03亿 |
| 固定资产（元） | 389.54亿 | 503.91亿 | 489.68亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.52 | 2.26 | 2.23 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.49%、0.59%、0.6%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4.83亿 | 6.75亿 | 6.59亿 |
| 营业收入（元） | 983.45亿 | 1140.19亿 | 1092.03亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.49% | 0.59% | 0.6% |
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