转自：中国银行保险报网

□本报记者 谭乐之

近日，中再产险发布《国际财产再保险市场2025年1/1续转回顾与展望》（以下简称“报告”）指出，2024年，国际再保险市场业绩表现继续向好，全球再保险资本供给快速恢复，市场供需关系发生变化。2025年，1/1续转费率波动、结构稳定、利益均衡、分化明显，整体费率出现波动，但再保结构保持稳定，不同区域、险种、业务类型的费率走势呈现差异。

市场费率出现波动

报告指出，在续转过程中，分出公司倾向于构建长期稳定的合作关系，期望获得全面支持，并致力于实现利益均衡。再保险公司则以积极态度参与市场竞争，采取灵活策略应对复杂形势，在自留与保障水平合适、价格合理的基础上尽量配合分出方需求，努力在动态环境中实现平衡。

报告显示，2025年，1/1国际再保险市场续转主要有两方面影响因素：一是自然巨灾保险损失居高不下，人为风险推升不确定性，市场需求稳步增长；二是全球再保险资本进一步增长，另类资本持续活跃，市场供给充足。

2025年，1/1国际再保险市场续转主要有以下三大特点：

第一，市场费率波动，业务结构稳定。经过前两年价格上涨，国际再保险价格充足度较高，推动再保险公司积极寻求增长，市场竞争加剧，国际再保险市场费率发生波动，局部区域/险种费率有所下行，部分业务费率保持上涨。

第二，注重长期合作，双方利益均衡。续转过程中，分出人与再保人都注重维护长期合作关系与利益均衡。尽管面对更多另类资本投入市场的挤压，再保人展现出灵活的态度应对客户需求，既加大承保能力投放，也积极提供多险种支持、快速报价等全面服务。在自留水平与条件合理、费率充足度符合要求的前提下，再保人对价格和条款保持弹性，对优质业务的保障范围条件有所放宽。同时，再保人继续坚持承保纪律，坚决退出业绩表现欠佳、定价水平不符合要求的业务，积极推动出险区域业务条件。总体而言，分出人获得更全面的保障，再保人守住效益底线，双方在合作中既注重长期稳定性，又通过灵活调整应对市场变化，努力实现利益均衡与共同发展，积极推动再保险市场持续健康发展。

第三，区域及险种存在分化。在承保能力供给、保障范围、出险情况、历史业绩等因素影响下，不同险种及地区、不同类型业务呈现差异化续转结果。财产险中，传统再保险公司与巨灾债券均增加投入，财产险供给能力增加高于市场需求增长水平，无损业务费率水平出现下降，有损业务保持费率上涨。比例业务手续费多小幅上升，但部分业绩不佳或出险业务手续费有所下降；非比例业务的中高层更受青睐，竞争较上年更为激烈。险位超赔业务区域分化明显，无损的欧洲、亚太业务费率降幅5%-15%，中东、北美增长0%-10%；有损业务在各区域均保持费率上涨，中东欧、中东与北美涨幅更加明显。巨灾超赔无损业务在各地区均有一定费率下降，北美、亚太地区竞争更加激烈，多数区域的有损业务费率保持上涨，但涨幅低于上年同期；中东欧地区受近期洪水损失影响，再保人对低层业务更为谨慎，自留比例提高。

市场将重新审视次级风险保障需求与评估

报告指出，在2023年和2024年市场明显走硬后，再保险资本供给较快增长，巨灾损失不断刷新行业对风险的认知，全球（再）保险市场在复杂的社会、经济、行业环境中继续演变。

从需求端来看，多重风险不确定性因素对再保险需求增长提供支撑。气候变化愈发显著，高巨灾损失常态化，次级灾害损失占比持续扩大。2025年1月7日起美国南加州洛杉矶周边地区发生的多起山火，在持续近一个月后得到控制。此次山火将成为美国历史上最严重的自然灾害之一，预计经济损失高达2500亿至2750亿美元，保险损失约350亿至500亿美元，已达到中型飓风损失水平，超出市场预期。根据各家主要再保公司披露的信息和惠誉评级预测，本次山火损失将侵蚀欧洲四大再保人（汉再、慕再、瑞再与法再）全年巨灾预算的30%。这次事件之后，市场将会对山火等次级风险的保障需求与风险评估进行重新审视。

同时，地缘政治风险与全球多地社会动荡因素、金融市场波动、关税贸易战等风险不断累积并产生交叉作用，对安全、商业、投资、供应链和政治稳定产生深远影响，全球风险格局在变化中重塑，新的再保需求与业务机会不断催生。比如，当前网络攻击手段日益多样且复杂，勒索软件攻击、供应链攻击等层出不穷。一旦遭受此类攻击，极有可能引发生产中断、数据泄露等严重后果，并且网络风险具有传播速度快、影响范围广、预测难度大、累积风险高等显著特征，未来将持续受到市场关注，推升相关风险保障需求。

从供给端来看，2024年，全球再保险公司普遍盈利良好，传统再保险资本实力将继续上升，促使承保能力进一步增强，市场竞争更加激烈。过去几年，巨灾债券市场的亮眼表现对资本的吸引力提高，另类资本市场可能将持续活跃，进一步推升再保险资本供给。

市场走势方面，考虑到年内巨灾事件尤其是下半年北美飓风情况的不确定性，报告预计2025年后续再保续转季中，再保人对业务结构、定价充足度与合同条件依然保持谨慎，分出公司则继续寻求优化和提升保障程度，市场将在供需动态变化背景下保持高位震荡格局。