来源：光大期货 作者：光大期货

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周二，ICE 美棉下跌 0.79%，报收 66.45 美分/磅，CF505 下跌 0.66%，报收 13575 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 14619 元/吨，较前一日下降 28 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14907 元/吨，较前一日下降 7 元/吨。

国际市场方面，近期扰动仍更多在于宏观层面，本周是“超级央行周”，美元指数宽幅波动，3 月美联储大概率按兵不动，关注海外央行最近动态。基本面扰动有限，等待 USDA 种植意向报告。

国内市场方面，受 ICE 美棉走势带动等多方面影响，郑棉期价重心震荡下移，整体波动幅度仍然较小。我们认为短期郑棉难以打破震荡区间，上下方驱动力度均有限，短期郑棉仍区间波动为主，后续变局可能在于新棉播种及天气层面。

【白糖】

昨日原糖期价高位整理，主力合约收于 19.91 美分/磅。广西制糖集团报价 6140~6270 元/吨，上调 50~70 元/吨;云南制糖集团报价 5980~6020 元/吨，上调 70 元/吨;。2025 年 1 月份、2 月份我国分别进口食糖 6 万吨、2 万吨，同比分别下降 63.76 万吨、47.49 万吨。2025 年 1-2 月份我国进口食糖 8 万吨，同比减少 111.2 万吨。2024/25 榨季截至 2 月，我国进口食糖 154.18 万吨，同比下降 151.06 万吨，下降 49.49%。

原糖因南北半球转换之际供应偏紧使得原糖价格持续反弹，短期供应偏紧与中期增产预期并存。国内受原糖反弹带动，现货报价多次上调。1、2 月进口仅有 8 万吨，糖浆和预拌粉等进口尚未有放开预期。国产糖定价的时间走所延长。原糖未转势前国内预计仍跟随保持偏强态势，但随着价格上行压力显著，注意相关风险，关注巴西开榨前天气情况。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、3 月 18 日棉花期货仓单数量 9096 张，较上一交易日下降 26 张，有效预报 3212 张。

2、3 月 18 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14619 元/吨，河南 14950 元/吨，山东 14921 元/吨，浙江 15050 元/吨。

3、3 月 18 日纱线综合负荷为 56.2，较前一日持平;纱线综合库存为 19.4，较前一日下降 0.1;短纤布综合负荷为 54.4，较前一日持平;短纤布综合库存为 28.3，较前一日持平。

4、3 月 18 日白糖现货价格：南宁地区 6160 元/吨，较前一交易日上涨 50 元/吨;柳州地区 6180 元/吨，较前一交易日上涨 50 元/吨。 5、3 月 18 日白糖期货仓单数量 28434 张，较前一交易日增加 50 张，有效预报 20 张。

四、图表分析

（转自：曲合期货）

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