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新华财经北京3月18日电（崔凯）德国联邦议会将于当地时间18日中午就《债务方案基本法修正案》进行关键表决。这项旨在解除“债务刹车”机制、扩大政府举债空间的提案，被视为德国财政政策的里程碑式转折，或将重塑欧元区经济格局。

受此预期提振，欧元兑美元触及1.0954，创2023年10月以来新高。

此次修正案的核心是为联邦政府及地方政府开辟约450亿欧元的额外融资空间，重点支持国防现代化及地方基建。此前，巴伐利亚自由选民党于周一撤回反对意见，扫清主要立法障碍。若联邦议院通过，法案将提交联邦参议院审议，市场普遍预期最终获批概率超过80%。

基民盟领袖弗里德里希·梅尔茨与绿党达成协议后坦言：“德国回来了。”这标志着这个素以财政保守著称的经济体，在俄乌冲突持续、地缘政治重构的背景下，选择以扩张性财政政策应对挑战。德意志银行分析师指出，此举可能带动欧元区平均赤字率突破3%，中长期或推升通胀预期。

周二公布的德国3月ZEW经济景气指数飙升至51.6，较前值26近乎翻倍，远超市场预期的50.3，创2022年2月俄乌冲突前最高水平。ZEW所长Achim Wambach表示，德国作为出口导向型经济体，正受益于全球制造业复苏及能源价格回落。

市场同时关注俄罗斯与乌克兰可能达成的和平协议进展。美国总统特朗普宣布将于今日与俄总统普京通话，地缘风险缓释预期助推欧元走强。麦格理全球外汇策略师Thierry Wizman指出：“欧洲主权债收益率攀升吸引资本回流，美元＇例外主义＇叙事正在瓦解。”

美元指数上周跌至103.21，创去年10月15日以来新低，较1月中旬的两年高点110.17回撤约6%。尽管美联储本周料维持利率不变，但特朗普政府激进的关税政策引发增长担忧——美国银行调查显示，基金经理对美股的配置比例降至23%的低配水平，创2023年6月以来新低。

与此形成对比，欧洲股市持续跑赢美股。德国DAX指数自去年9月9日以来累计上涨26%，同期标普500仅微涨3%。美银调查显示，净39%的全球投资者超配欧股，配置比例达2021年年中以来峰值。分析师认为，估值优势与政策转向形成共振：欧洲斯托克600指数远期市盈率14.2倍，显著低于标普500的20.3倍。

尽管德国财政扩张可能推升债务水平，但市场反应显示，投资者更看重短期增长刺激。One River资管CIO Eric Peters指出，美元在贸易战升级背景下反常走弱，暗示新的基本面力量正在形成，“这可能预示全球资本流动格局的重大转变”。

随着美联储进入政策观察期，欧洲央行在通胀压力下维持利率决策弹性，大西洋两岸货币政策周期差收窄，或为欧元延续反弹提供新动能。但分析师警告，若德国债务方案引发欧盟内部财政纪律争议，或特朗普关税冲击外溢效应扩大，市场乐观情绪可能面临考验。

编辑：王晓伟