格隆汇3月17日｜药师帮(9885.HK)发布2024年度业绩报告：全年营业收入达179.04亿元人民币，同比增长5.5%；净利润首次全面转正，超3001万元；经调净利润达1.57亿元，同比增长20.1%。同时，公司宣布拟向全体股东首次派发分红，每股派发现金红利0.075元人民币，占每股收益的170%，属于高比例的分红回馈股东。在行业整体弱复苏的背景下，公司通过数字化赋能与精细化运营，实现了规模与效率的双提升。

截至2024年12月，药师帮累计注册买家数超82.7万家，覆盖全国98.9%的县域及91.2%的乡镇，其中药店用户49.1万家，基层医疗机构33万家。月均活跃买家达43.3万家，付费率提升至92.7%，每付费买家月均下单28.5次，用户黏性显著增强。自营业务与平台服务协同效应凸显，毛利率持续优化，其中平台业务毛利率提升至83.4%，自营业务毛利率提升至6.2%。

供应链管理方面，公司应付账款周转天数66.1天，库存周转天数33.4天，现金循环周期为负31.5天，现金流健康度良好，效率优于行业平均水平。此外，同城配送服务覆盖15个城市，68.9%的订单实现“半日达”、“当日达”。

2024年，药师帮重点布局自有品牌及独家合作品牌业务，交易规模达6.5亿元，同比增长152%。其中，自有品牌累计覆盖37万家终端，交易规模增长220%，大单品藿香正气口服液销售额破3800万元，覆盖11.5万家终端。中药饮片业务表现亮眼，SKU超13万个，交易规模超20.7亿元，同比增长62.8%。

针对基层医疗市场，公司推出“光谱小屋”智慧解决方案，集成即时诊断设备（POCT）、AI辅助诊断系统及诊所SaaS，从上市至2024年底仅4个月，共投放14000台设备，覆盖11000家终端，助力基层诊疗标准化及诊疗效率的提升。

2025年，药师帮将继续推进“向上走”战略，深化与产区龙头合作，打造道地药材大单品，并加速自有品牌矩阵扩张。同时，公司将积极加码数字化基建，升级AI与SaaS工具，优化供应链算法及终端运营效率，进一步巩固院外医药流通领域的龙头地位。

近期，在“AI+医疗”题材催化下，港股医药板块集体走强。首创证券认为，在估值安全边际较好的背景下，代表医药行业产业趋势的新方向、具有估值弹性的细分行业/公司是2025年医药行业投资的可选策略之一。作为院外数字化医药流通服务龙头，药师帮持续以数字化能力整合产业链条，其自有品牌扩张与基层医疗数字化布局将成为新增长点，增长空间值得关注。