Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
云汉芯城(上海)互联网科技股份有限公司（以下简称“云汉芯城”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。
云汉芯城本次公开发行股票数量不超过1627.90万股，拟募集资金为5.22亿元，其中保荐机构为国金证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为上海市通力律师事务所。
招股书显示，云汉芯城的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20231231 | 20221231 | 20211231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 2.66 | 1.91 | / |
| 速动比率（倍） | 2.19 | 1.56 | / |
| 资产负债率（合并） | 30.52% | 45.69% | / |
| 应收账款周转率（次） | 8.39 | 12.09 | / |
| 存货周转率（次） | 15.78 | 20.23 | / |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 10885.49 | 20352.86 | / |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 7861.26 | 13563.44 | / |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 1.54 | 3.85 | / |
| 每股净现金流量（元/股） | -1.60 | 1.38 | / |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 13.49 | 11.86 | / |
| 加权平均净资产收益率 | 12.69% | 26.72% | / |
| 每股收益 (元/股) | 1.61 | 2.78 | / |
根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，云汉芯城已经触发30条财务风险预警指标。
一、业绩状况
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为38.4亿元、43.3亿元、26.4亿元，复合增长率为-17.08%。
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-39.14%，低于行业平均水平。
净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.6亿元、1.4亿元、0.8亿元，复合增长率为-30.1%。
营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-39.14%，净利润同比增长-41.96%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为14.78%，低于行业均值21.93%。
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为12.16%、12.16%、14.78%，而行业均值分别为24.2%、22.33%、21.93%。
毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为12.16%、12.16%、14.78%，最近两期同比变动分别为-0.03%、21.6%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为12.16%、12.16%、14.78%，最近两期同比变动分别为-0.03%、21.6%。
净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为45.36%、26.72%、12.69%，呈现逐年下降态势。
净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为4.19%、3.12%、2.98%。
毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为14.78%同比变动21.6%，存货周转率为15.78次同比变动-21.98%。
毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为14.78%同比变动21.6%，应收账款周转率为8.39次同比变动-30.65%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为1.86%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为1.86%，销售费用/营业收入为7.3%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.96低于1。
期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为6.43%、8.24%、11.26%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为8.64亿元、8.49亿元、7.39亿元，占总资产之比分别为80.24%、79.68%、77.91%；非流动资产分别为2.13亿元、2.17亿元、2.09亿元，占总资产之比分别为19.76%、20.32%、22.09%；总资产分别为10.77亿元、10.66亿元、9.48亿元。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为13.36，12.09，8.39，持续下降。
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率8.39低于行业均值48.11。
存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为22.16，20.23，15.78，持续下降。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为4.8，4.05，2.62，持续下降。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为4.1亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为2.96%、4.19%、5.75%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长19.44%，营业成本同比增长-40.96%。
其他应收款与流动资产比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司其他应收款/流动资产比值分别为0.37%、0.42%、0.51%。
其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长4.65%，应收账款较期初增长-2.23%。
在经营可持续性上，需要关注：
营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-39.14%，上一期增速为12.97%，出现大幅下降。
收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为38.4亿元、43.3亿元、26.4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为12.97%、-39.14%。
营业收入大幅下降。最近一期完整会计年度，公司营收大幅下降39.14%。
净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为1.6亿元、1.4亿元、0.8亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-15.83%、-41.96%。
净利润大幅下降。最近一期完整会计年度，公司净利大幅下降41.96%。
三、募集资金情况
云汉芯城本次公开发行股票数量不超过1627.90万股，拟募集资金为5.22亿元，其中29129.46万元用于大数据中心及元器件交易平台升级项目，13431.54万元用于电子产业协同制造服务平台建设项目，9597.66万元用于智能共享仓储建设项目。
云汉芯城主营业务为：电子元器件分销与产业互联网的融合发展,重点聚焦电子制造产业中小批量电子元器件研发、生产、采购需求。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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