来源：瑞达期货 作者：瑞达期货

研报正文

【红枣】

区走货一般，库存处在近几年的相对高位，丰产还是对市场有一定的压力。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10895吨，较上周减少43吨，环比减少0.39%，同比增加32.66%，本周样本点库存小幅下降，从河北到货情况来看成品到货比例增加，市场购销氛围清淡价格暂稳运行，各下游市场拿货积极性较低。产区枣树仍处于休眠阶段，传统淡季终端消费难以得到明显支撑，随着天气转暖一般货去库压力或凸显。

【棉花】

国际方面，USDA3月供需报告下调了全球棉花期末库存，预计 2024/25 年度全球棉花期末库存 7833 万包，下调8万包，全球棉花出口预估上调 20 万包至 4271 万包，报告利多。

国内方面，近期新棉加工接近尾声，库存压力较大。金三银四到来，纺织企业开工热情较高，不过下游纺织企业新增订单不及预期，刚需补货为主，市场对于金三银四不及预期。不过贸易摩擦还是提高了进口的成本，对价格有所支撑。短期预计偏震荡。

【白糖】

国际方面，巴西航运机构Wiiams发布的数据显示，截至3月12日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为47艘，此前一周为39艘。港口等待装运的食糖数量为163.38万吨，此前一周为127.2万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖(VHP)数量为150.2万吨。巴西出口压力有所增加，不过因巴西天气干燥和印度产出下降，国际糖有所支撑。

国内方面，国内榨季进入尾声，产量同比增加,工业库存也增加，但因糖浆进口仍无松动迹象,目前压力尚可。另外，配额外进口糖的利润仍未负数，对糖价有一定的支撑。

【花生】

供应端，2024年进口花生同比增加，压缩后期进口空间，加上样本油厂花生库存虽有所下降，但库存压力仍较大;需求端，花生市场继续平稳运行，购销清淡，贸易商消化库存为主。

油脂方面，南美大豆进入收割季，季节性供应压力令大豆行情承压运行，菜油库存处于高位，基本面偏弱，棕榈油减产进入尾声，产地库存或回升，价格回落概率增大。因此，油脂板块整体预计偏弱，对花生价格支撑力度不足。

总体来说，市场整体需求低迷的局面未有显著改善，棕榈油临近增产季，产量逐渐恢复，豆油供应也逐渐增加，供应压力压制油脂盘面，对花生价格支撑力度不足，花生价格或将回落。

（转自：曲合期货）

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