来源：国际投行研究报告

残酷车战：理想汽车财季营收创纪录，但净利润下降38%!特斯拉在中国开发低成本Model Y，应对激烈市场竞争!

受激烈价格战影响，理想净利润下降。该公司公布业绩后，其美国存托凭证在盘前交易中下跌约3.3%。

中国插电式混合动力汽车生产商理想汽车(Li Auto)公布，尽管第四财季收入创下纪录，但净利润下降，因为残酷的价格战侵蚀了利润。

这家总部位于北京的汽车制造商在周五表示，净利润下降38%，至人民币35.2亿元（约合4.859亿美元）。这超过了Visible Alpha调查中分析师预计的人民币32.2亿元。

理想汽车表示，第四财季收入增长6.1%，至人民币442.7亿元，创下新的季度纪录，超过了分析师预计的人民币432.6亿元。

理想汽车表示，毛利率从上年同期的23.5%降至20.3%，低于第三财季的21.5%。理想汽车表示，毛利率同比下降是由于产品组合变化。理想汽车将毛利率环比下降归因于购买承诺损失及向客户提供金融贴息导致的平均售价降低。

不过，由于价格较高的车型在销量中所占比例较大，以及理想汽车在自动驾驶技术方面取得稳固进展，毛利率保持在20%以上。理想汽车在第四季度售出158,696辆汽车，高于上一季度，但略低于该公司的交付量指引。

理想汽车表示，预计第一季度交付量在8.8万辆至9.3万辆之间，收入料介于人民币234亿元至247亿元。

理想汽车以高端插电式混合动力汽车而闻名，是少数几家盈利的中国电动汽车制造商之一。2024年，理想汽车净利润下降31%，至人民币80.3亿元，毛利率降至20.5%。相比之下，美国竞争对手特斯拉(Tesla) 2024年的毛利率为17.9%。今年迄今，在纳斯达克上市的理想汽车股价已累计上涨20%，而特斯拉股价已累计下跌40%。

财报发布后，理想汽车的美国存托股票(ADS)在盘前下跌约3.3%。

特斯拉在中国开发低成本Model Y，应对激烈市场竞争

特斯拉正在开发一款成本更低的Model Y SUV，将在中国市场率先推出。在更具价格优势的中国竞争对手抢占了市场份额后，特斯拉希望借此夺回失地。

特斯拉Model Y近期进行了更新，此外目前其低成本版本正在开发中。

特斯拉(Tesla)正在开发一款成本更低的Model Y SUV，将在中国市场率先推出。在更具价格优势的中国竞争对手抢占了市场份额后，特斯拉希望借此夺回失地。

知情人士表示，特斯拉上海工厂的团队正在努力精简现有Model Y的功能，或对其进行简化，以便新款车型能够在现有生产线上生产。知情人士说，工程师们的目标是将这款新车的生产成本在Model Y的基础上降低20%至30%。目前，Model Y在中国市场的起售价约为36,400美元。

知情人士表示，这款低价特斯拉将首先在中国市场上市，之后可能会在美国和欧洲市场销售。它将与最近更新过的现款Model Y一起销售。

特斯拉正寻求在中国这个全球最大的电动汽车市场上捍卫自己的销量，应对日益激烈的竞争。中国本土汽车制造商的车型通常价格更低，并提供更具吸引力的功能，比如更先进的驾驶辅助系统。

特斯拉在中国的销量去年有所增长，但中国整体电动汽车市场的增长速度更快。因此，特斯拉在纯电动汽车领域的市场份额从前一年的12%降至去年的10%。

知情人士表示，特斯拉计划最早在今年第三季度开始试生产低成本的Model Y，并希望在2026年初开启量产。他们表示，如果最近改版的Model Y未能提振销量，特斯拉可能会提前这一时间表。

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