本期投资提示：

本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数同比上升1.9%，同期沪深300 指数上升1.6%。重点公司方面，荣泰健康（12.5%）、飞科电器（10.3%）、科沃斯（7.6%）领涨，倍轻松（-8.7%）、光峰科技（-5.8%）、公牛集团（-2.0%）领跌。

行业动态：1） iRobot24Q4 亏损扩大。扫地机器人制造商iRobot 当地时间3 月12日发布财报显示，公司2024 年四季度销售额同比减少44%至1.72 亿美元，最终亏损为7710 万美元，高于去年同期的6359 万美元。iRobot 在收益报告中表示，鉴于消费者需求、竞争、宏观经济条件和关税政策等方面存在不确定性，以及其对公司财务状况的影响，“人们对iRobot 自发布2024 年合并财报之日起至少12 个月内继续经营的能力存在重大疑问”。声明称，iRobot 董事会已启动正式的战略审查，以评估多项替代方案，包括但不限于为公司债务再融资以及探索潜在出售或战略交易。2）海尔推出懒人洗衣机产品。海尔Leader 三筒懒人洗衣机于3 月15 日正式发布上市，该洗衣机不仅支持一筒单独使用、两筒洗涤，还支持三筒同时洗，两个小筒可以分别用来洗袜子和内衣，大筒则用来洗衣服、床单等物品，实现“全程0 手洗”。

数据观察：2 月清洁电器销量同比提升，个护电器销量同比提升

A、清洁电器数据：扫地机、洗地机线上销量同比上升，扫地机均价同比上升，洗地机均价同比下降。扫地机：根据久谦天猫月度数据，2025 年2 月扫地机实现线上销量26.40 万台，同比上升89.43%；实现销额3.57 亿元，同比上升125.23%；价格方面，整体线上市场均价同比上升18.90%至1353.00 元/台。洗地机：根据久谦天猫月度数据，2025 年2 月洗地机实现线上销量17.84 万台，同比上升54.86%；实现销额3.05 亿元，同比上升45.40%。价格方面，整体线上市场均价同比下降6.11%至1708.20 元/台。

B、个护数据：电吹风、剃须刀线上销量同比上升、均价同比上升。电吹风：根据久谦天猫月度数据，2025 年2 月电吹风实现线上销量129.29 万台，同比上升8.46%；实现销额2.86 亿元，同比上升16.40%；价格方面，整体线上市场均价同比上升7.33%至221.1 元/台。剃须刀：根据久谦天猫月度数据，2025 年2 月电动剃须实现线上销量113.18 万台，同比上升10.94%；实现销额2.56 亿元，同比上升22.41%；价格方面，整体线上市场均价同比上升10.35%至226.0 元/台。

投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而根据产业在线数据，3-5 月外销排产仍持续+9%/+6%/+7%增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。【出口】推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气；推荐大客户订单开拓，汽零业务放量兑现的德昌股份；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐：华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道。

风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。