集体飙涨!3月14日，舍得酒业、水井坊、酒鬼酒涨停， 五粮液、泸州老窖等涨超6%，“股王”贵州茅台大涨5.87%。有机构表示，当前烟酒终端已经处于库存低位，需求修复将能快速传导至酒企，龙头白酒仍有较好的成长空间，全年预期或逐步提升。

值得一提的是，泸州老窖在这之前发布公告称，其控股股东老窖集团计划6个月内以专项贷款及自有资金增持公司股份，增持金额1.5亿元-3亿元，其中贷款金额不超过2.7亿元，贷款比例不超过增持总额的90%，尤为引人关注的是增持计划未设定价格区间。

白酒板块集体飙涨!贵州茅台涨超5%!

沉沦多时的白酒股，3月14日放量大幅拉升!截至收盘，舍得酒业(600702.SH)、水井坊(600779.SH)、酒鬼酒(000799.SZ) 等涨停，老白干酒(600559.SH)、五粮液(000858.SZ) 泸州老窖(000568.SZ)大涨逾6%，“股王”贵州茅台也大涨5.87%。

对于白酒股的集体飙涨，有分析认为示，是政策支持、估值修复、资金轮动等共同催化的结果。首先国家层面陆续出台刺激消费政策利好酒类消费市场，经过多轮调整，白酒股市盈率处于较低位。在高位科技股回调背景下，资金转向估值较低且业绩稳定的消费板块，而头部白酒上市公司的业绩、现金流等相对较为稳定，有望开启估值修复。

方正证券指出，管理层强调拉动内需提振消费，需求侧有望在扩内需基调下逐步改善。2025年《政府工作报告》，将全方位扩大国内需求置于2025年经济工作任务的首位，明确提出“大力提振消费、提高投资效益”，凸显对2025年扩大内需的政策决心，报告提出要促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。

“我们认为白酒行业整体需求仍在恢复周期中，春节实际动销降幅环比改善，当前政策信号积极，宏观政策导向持续扩内需提振消费的基调下，需求侧有望逐步改善。” 方正证券表示，板块基本面企稳，在短期政策积极拉动内需+供给侧经营节奏良性的双侧驱动下，供需格局将逐步改善。当前白酒板块历经连续多季度回调，市场预期较低，部分头部企业估值回调至较低水平，优质资产底部逻辑明显。

值得一提的是，近期以来，白酒企业在市值管理方面动作频频。2024年12月以来， 五粮液、泸州老窖、洋河股份(002304.SZ)等多家酒企陆续发布《市值管理制度》，明确“公司董事会是市值管理工作的领导机构，高级管理人员协同参与市值管理工作”等细则，同时强调了并购重组、股权激励、现金分红、股份回购等市值管理方法论。贵州茅台、水井坊、舍得酒业等多家白酒上市公司都在陆续开展股票回购、增持。

同时，贵州茅台、五粮液、洋河股份等头部酒企纷纷发布《股东回报规划》，以贵州茅台为例，公司计划每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红;洋河股份2024年度-2026年度现金分红总额不低于当年归属净利润70%且不低于70亿元(含税)。

老窖集团贷款 “抄底”泸州老窖

3月13日晚间，泸州老窖发布公告称，其控股股东泸州老窖集团有限责任公司(简称“老窖集团”)计划自本公告披露之日起的6个月内，以增持专项贷款及自有资金通过集中竞价交易的方式增持泸州老窖股份，增持金额不低于15000万元，不超过30000万元。据披露，截至3月13日，老窖集团及其一致行动人泸州市兴泸投资集团有限公司合计持有公司股份7.48亿股，合计持股比例为50.83%。

根据公告，老窖集团拟使用的资金包括自有资金和专项贷款两部分。中国建设银行泸州分行为其提供不超过2.7亿元的贷款支持，且贷款金额占增持总额的比例被严格限制在90%以内。这意味着，若增持金额达到上限3亿元，自有资金需至少承担3000万元;若增持金额为下限1.5亿元，自有资金投入则降至1500万元。这种“高杠杆、低自有”的融资模式，既降低了控股股东的短期资金压力，又放大了资本运作的规模效应。

值得关注的是，增持计划未设定价格区间。这一设计打破了传统增持中“锚定价格”的惯例，赋予操作更大的灵活性。公告中明确，老窖集团将根据资本市场整体趋势及对公司股票价值的判断逐步实施增持。这种动态调整策略，既避免了因股价短期波动导致的被动操作，也向市场传递出控股股东对泸州老窖长期价值的坚定认可。

投资快报记者留意到，在此之前，泸州老窖于2023年12月15日披露的《关于控股股东增持公司股票计划的公告》显示，老窖集团计划通过全资子公司四川金舵投资有限责任公司(下称“金舵公司”)自2023年12月15日起6个月内通过集中竞价交易方式增持公司股票，增持金额不低于2.00亿元，不超过2.50亿元。该增持计划已于2024年6月15日实施完毕，金舵公司通过集中竞价交易方式共计增持泸州老窖股票114.02万股，占公司总股本的0.08%，增持金额约为2.01亿元。

2024年12月，泸州老窖披露了《市值管理制度》，该《制度》明确表示：战略与ESG委员会应当重视上市公司质量的提升，根据当前业绩和未来战略规划就公司投资价值制定长期目标，在公司治理、日常经营、并购重组及融资等重大事项决策中充分考虑投资者利益和回报，坚持稳健经营，避免盲目扩张，不断提升公司投资价值。同时，泸州老窖表示，应当聚焦主业，提升经营效率和盈利能力，同时综合运用以下方式促进公司投资价值合理反映公司质量：并购重组、股权激励及员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露以及其他合法合规的方式。