Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月14日，美利云发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为9.12亿元，同比下降15.71%；归母净利润为-5.48亿元，同比下降2987.1%；扣非归母净利润为-6421.47万元，同比下降79.04%；基本每股收益-0.79元/股。
公司自1998年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为5948.4万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美利云2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.12亿元，同比下降15.71%；净利润为-5.47亿元，同比下降3251.33%；经营活动净现金流为-9980.76万元，同比下降356.18%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为9.1亿元，同比下降15.71%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11亿 | 10.82亿 | 9.12亿 |
| 营业收入增速 | -10.69% | -1.71% | -15.71% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-5.5亿元，同比大幅下降2987.1%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -2.32亿 | -1776.69万 | -5.48亿 |
| 归母净利润增速 | -1244.75% | 92.35% | -2987.1% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降79.04%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -2.47亿 | -3586.61万 | -6421.47万 |
| 扣非归母利润增速 | -569.9% | 85.49% | -79.04% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-421.2万元，-479.8万元，-4.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -421.19万 | -479.82万 | -4.62亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-2.3亿元、-0.2亿元、-5.5亿元，同比变动分别为-1319.46%、92.95%、-3251.33%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -2.31亿 | -1632.64万 | -5.47亿 |
| 净利润增速 | -1319.46% | 92.95% | -3251.33% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.71%，税金及附加同比变动59.63%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11亿 | 10.82亿 | 9.12亿 |
| 营业收入增速 | -10.69% | -1.71% | -15.71% |
| 税金及附加增速 | 56.25% | -26.06% | 59.63% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长50.76%，营业收入同比增长-15.71%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -10.69% | -1.71% | -15.71% |
| 应收账款较期初增速 | -9.04% | -23.73% | 50.76% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.4亿元、-1亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5735.43万 | 3895.96万 | -9980.76万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.5%，同比增长36.61%；净利率为-60.01%，同比下降3875.8%；净资产收益率（加权）为-34.46%，同比下降3527.37%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为11.5%，同比大幅增长36.61%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 2.4% | 8.42% | 11.5% |
| 销售毛利率增速 | -68.43% | 250.96% | 36.61% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-60.01%，同比大幅下降3875.8%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -21.04% | -1.51% | -60.01% |
| 销售净利率增速 | -1489.43% | 92.83% | -3875.8% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为2.4%、8.42%、11.5%持续增长，存货周转率分别为1.67次、1.6次、1.42次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 2.4% | 8.42% | 11.5% |
| 存货周转率（次） | 1.67 | 1.6 | 1.42 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.42%增长至11.5%，应收账款周转率由去年同期5.08次下降至3.95次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 2.4% | 8.42% | 11.5% |
| 应收账款周转率（次） | 4.34 | 5.08 | 3.95 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.42%增长至11.5%，销售净利率由去年同期-1.51%下降至-60.01%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 2.4% | 8.42% | 11.5% |
| 销售净利率 | -21.04% | -1.51% | -60.01% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-34.46%，同比大幅下降3527.37%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -11.62% | -0.95% | -34.46% |
| 净资产收益率增速 | -1334.57% | 91.82% | -3527.37% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-34.46%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -11.62% | -0.95% | -34.46% |
| 净资产收益率增速 | -1334.57% | 91.82% | -3527.37% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-26.69%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -9.07% | -0.76% | -26.69% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.14%，同比增长44.36%；流动比率为1.72，速动比率为1；总债务为5.52亿元，其中短期债务为3.47亿元，短期债务占总债务比为62.84%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动44.36%，资产负债率增长至46.14%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初资产负债率 | 31.96% |
| 本期资产负债率 | 46.14% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.06、-0.14，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2253.84万 | -2733.88万 | -1.07亿 |
| 流动负债（元） | 8.26亿 | 7.52亿 | 6.02亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.03 | -0.04 | -0.18 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-11.97%，营业成本同比增长-18.54%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -15.39% | 76.56% | -11.97% |
| 营业成本增速 | -5.67% | -7.77% | -18.54% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.07%、0.11%、0.15%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 102.69万 | 145.88万 | 187.45万 |
| 流动资产（元） | 15.14亿 | 12.72亿 | 12.59亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.07% | 0.11% | 0.15% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为170.33%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 2717.48万 |
| 本期其他应付款（元） | 7346.24万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、1.5亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、0.4亿元、-1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 2.22亿 | 1.54亿 | 4428.54万 |
| 经营活动净现金流（元） | 5735.43万 | 3895.96万 | -9980.76万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.95，同比下降22.31%；存货周转率为1.42，同比下降11.5%；总资产周转率为0.34，同比下降6.36%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.95，同比大幅下降至22.31%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.34 | 5.08 | 3.95 |
| 应收账款周转率增速 | -12.15% | 17.07% | -22.31% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.67，1.6，1.42，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.67 | 1.6 | 1.42 |
| 存货周转率增速 | -2.8% | -4.14% | -11.5% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.5亿元，同比增长216.24%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 6290.79万 | 8014.07万 | 2.53亿 |
| 管理费用增速 | 18.02% | 27.39% | 216.24% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长216.24%，营业收入同比增长-15.71%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -10.69% | -1.71% | -15.71% |
| 管理费用增速 | 18.02% | 27.39% | 216.24% |
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