2025年3月14日，*ST旭蓝(000040)再次发布退市风险警示公告，暴露出公司正面临规范类、交易类退市风险及财务恶化等多重危机。

非经营性资金占用整改无实质进展

根据公告，2024年7月5日，*ST旭蓝收到深圳证监局下发的责令改正决定，要求公司在六个月内归还非经营性占用资金77.96亿元。责令整改事项的期限已于2025年1月5日届满，公司未能在整改期限届满前完成整改，股票自1月6日开市起停牌，并于3月7日复牌，并自复牌之日起被实施退市风险警示。

根据最高法、证监会《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》第九条的规定，控股股东、实际控制人及其他关联方违规占用上市公司资金、利用上市公司为其提供担保的，原则上应当在进入重整程序前完成整改。

截至3月14日，公司非经营性资金占用余额仍达75.27亿元。记者发现，尽管公司声称正督促关联方筹措资金，但至今未提出具体偿还方案或时间表，公司不符合进入重整条件。

根据上市规则，若公司在股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内，仍未完成资金占用整改，公司股票将被终止上市。

数据显示，公司2024年净利润预亏3亿元至5亿元，由于公司非经营性资金占用及财务公司存款问题是否能如期解决存在重大不确定性，可能因全额计提坏账准备，最高96亿元，而使公司2024年末净资产大幅减少。

与此同时，公司因2023年度内控报告被出具否定意见，股票已被实施其他风险警示。考虑到大股东非经营性资金占用等问题，若2024年、2025年财报内部控制继续被出具否定或无法表示意见，将触发叠加实施规范类退市风险的情形。

股价连续跌破1元

受多重风险暴露影响，*ST旭蓝自3月7日复牌后股价加速下跌。

截至3月13日，*ST旭蓝已连续8个交易日收盘价低于1元，最新股价报0.82元/股，市值缩水至12.79亿元。根据交易规则，若连续20个交易日股价低于1元，公司将被强制退市。

2024年5月8日，因公司未在规定期限内披露2023年年报，证监会对公司立案调查；2024年9月6日，因涉嫌信息披露违法违规，证监会对公司及公司控股股东东旭集团有限公司立案调查。公司流动负债超77亿元，现金比率仅0.4，偿债能力几近枯竭。

重组与重整常被*st公司当做保壳的救命稻草，根据《上市公司重大资产重组管理办法》，公司及控股股东被立案调查期间，不得实施重组上市或发行股份购买资产。

当前，退市风险近在眼前，*st旭蓝及控股股东已两次被证监会立案调查，涉及信息披露违法违规，几乎无法采取上述手段自救。

市场分析指出，在注册制改革深化背景下，A股“劣汰”机制加速运转，投资者需摒弃侥幸心理，坚守价值投资底线，切勿在风险漩涡中盲目投机。

校对：苏焕文