今日早盘白酒板块涨幅达5%，酒鬼酒、舍得酒业、水井坊等次高端弹性标的涨停。

今日大涨主因政策面催化+板块估值仍处低位+节后地产等外部数据改善。

1）政策面催化：国新办将于3月17日（周一）下午3时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任李春临和财政部、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍提振消费有关情况，#央行及财政部领导均出席。此外，此前上海等地发放新一轮消费券，昨日呼和浩特发布育儿补贴细则，均显著提振市场对于消费板块信心。

2）当前白酒板块估值仍处历史低位，在“高切低”的板块风格轮动下，白酒板块仍显著受益。

3）节后地产数据表现向好，节后三四线新房成交已显著好于节前，一二线二手房成交同比双位数以上增长。

4）白酒基本面：#白酒龙头节后核心单品批价表现坚挺，普飞批价稳定在2200以上，普五批价稳定在930元以上，部分酒企回款及动销表现向好。

板块观点：

重申一句话观点“极致的爽、不如稳稳的涨”。复盘2014—2015年，当时的科技牛市亦有食饮和白酒机会；2025年又或是新旧周期转换年、供需转折年，是未来五年白酒增速最差的一年。一季度有基数问题、报表前低后高。当前头部白酒已有绝对收益。建议重视25年先估值修复再周期反转的投资机会。

投资建议：

当前位置持续重点推荐白酒板块，优选基本面强、一季度业绩确定性高、估值相对较低的酒企。政策及地产企稳催化下或迎白酒结构牛市，重视“势能延续”、“低基数修复”两条主线：①势能延续的确定性：高端酒推荐五粮液/贵州茅台，次高端及区域酒推荐古井贡酒/迎驾贡酒/今世缘/山西汾酒；②低基数修复的弹性：高端酒推荐泸州老窖，次高端及区域酒推荐水井坊/老白干酒。