3月13日，中国人民银行党委召开扩大会议，会议指出2025年央行要把握政策取向，讲求时机力度，实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息，稳妥有效防范化解重点领域金融风险，支持资本市场稳定发展，继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作。坚持市场化、法治化原则，积极支持中小金融机构风险处置。完善房地产金融宏观审慎管理，健全房地产金融制度，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。

择机降准降息

创设结构性货币政策工具

昨日央行会议指出，一是实施好适度宽松的货币政策。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，推动社会综合融资成本下降。加强与市场沟通，提升政策透明度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

二是加强重大战略、重点领域和薄弱环节的金融服务。科学运用各项结构性货币政策工具，引导金融机构加力支持科技金融、绿色金融、普惠小微、养老金融等领域。研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸。加强政策协同和传导，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换，更好发挥货币政策和财政贴息、风险补偿等措施的协同效应。

三是稳妥有效防范化解重点领域金融风险。探索拓展宏观审慎和金融稳定功能，维护金融市场稳定。支持资本市场稳定发展。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作。坚持市场化、法治化原则，积极支持中小金融机构风险处置。完善房地产金融宏观审慎管理，健全房地产金融制度。

四是进一步全面深化金融改革开放。加快完善中央银行制度，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，优化金融市场、金融服务和金融市场基础设施体系，完善金融法治。有序推进金融服务业和金融市场制度型开放，稳慎扎实推进人民币国际化。

亚太市场全线杀跌

东兴证券：A股仍处慢牛走势

3月13日午后，亚太市场突然杀跌。泰国SET指数跌超2%，韩国KOSDAQ、韩国综合指数等均集体飘绿。日经225指数转跌，此前一度涨超1%。A股、港股市场主要指数也集体跳水，北证50一度跌超4%。截至收盘，深证成指、创业板指均跌1%左右。热门板块集体回调。机器人概念大幅回落，多只ETF跌超4%。市场分析认为，从消息面上看，依然是俄乌局势和全球关税战，对经济和金融市场造成冲击。

美国自3月12日起对所有进口钢铁和铝产品全面征收25%关税，这一决定招致多方反对和批评。目前，加拿大、欧盟已经开始反制美国关税。为回应美国对全部进口钢铁和铝加征25%关税的做法，欧盟12日宣布，下月起将对价值260亿欧元的美国商品实施反制关税。欧盟的反制措施将分两步实施，从4月1日开始，并于4月13日全面实施。加拿大政府也宣布回击美国钢铝关税：将对总计298亿加元(1加元约合0.69美元)的美国商品征收25%的反制关税。这一反制关税涉及的美国商品包括钢铁和铝产品、电脑、运动器材等。澳大利亚总理阿尔巴尼斯12日表示，美方决定“完全不合理”，澳大利亚将继续与美方磋商，争取获得关税豁免。

与此同时，随着经济数据走弱、投资者信心显著下滑，衰退阴影笼罩美国经济。美股连续数周下跌，各大股指在本周再次出现暴跌，尤其是以科技股为主的纳斯达克指数。各项经济数据频亮“红灯”。舆论悲观情绪蔓延，普遍认为美国新一届政府政策风险正加剧自身经济挑战。市场研究机构认为，股市当前的回调是对美国政府关税政策等单边主义政策的反应。

展望A股后市，有市场分析称，不必对单日下跌太紧张，重点应关注后续修复力度。东兴证券研报认为，市场仍然处于慢牛走势，首选大科技核心板块。从风格上，更倾向于从极端结构向均衡结构配置，消费和顺周期品种可以逐步增配。在即将到来的业绩公布期，兼顾基本面，回避绩差公司，虽然宏大叙事想象空间巨大，但最终的产业格局尚未确定，未来注定大部分个股会回归其内在价值。