Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月12日，舒华体育发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为14.17亿元，同比下降0.36%；归母净利润为9033.29万元，同比下降29.96%；扣非归母净利润为6954.1万元，同比下降39.89%；基本每股收益0.22元/股。
公司自2020年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4.43亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对舒华体育2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.17亿元，同比下降0.36%；净利润为9033.29万元，同比下降29.96%；经营活动净现金流为1.09亿元，同比下降53.72%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为14.2亿元，同比下降0.36%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.52亿 | 14.22亿 | 14.17亿 |
| 营业收入增速 | -13.47% | 5.23% | -0.36% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降39.89%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 8961.5万 | 1.16亿 | 6954.1万 |
| 扣非归母利润增速 | -12.55% | 29.09% | -39.89% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、1.3亿元、0.9亿元，同比变动分别为-5.39%、17.72%、-29.96%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.1亿 | 1.29亿 | 9033.29万 |
| 净利润增速 | -5.39% | 17.72% | -29.96% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.36%，税金及附加同比变动11.52%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.52亿 | 14.22亿 | 14.17亿 |
| 营业收入增速 | -13.47% | 5.23% | -0.36% |
| 税金及附加增速 | -32.67% | 16.9% | 11.52% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.22%、21.07%、23.15%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.19亿 | 3亿 | 3.28亿 |
| 营业收入（元） | 13.52亿 | 14.22亿 | 14.17亿 |
| 应收账款/营业收入 | 16.22% | 21.07% | 23.15% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.95、1.83、1.21，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.14亿 | 2.36亿 | 1.09亿 |
| 净利润（元） | 1.1亿 | 1.29亿 | 9033.29万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.95 | 1.83 | 1.21 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.56%，同比增长3.19%；净利率为6.37%，同比下降29.7%；净资产收益率（加权）为7.17%，同比下降29.08%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.37%，同比大幅下降29.7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 8.11% | 9.07% | 6.37% |
| 销售净利率增速 | 9.34% | 11.87% | -29.7% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.61%增长至30.56%，销售净利率由去年同期9.07%下降至6.37%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 29.83% | 29.61% | 30.56% |
| 销售净利率 | 8.11% | 9.07% | 6.37% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.17%，同比大幅下降29.08%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.66% | 10.11% | 7.17% |
| 净资产收益率增速 | -4.42% | 16.74% | -29.08% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.68%，同比增长11.12%；流动比率为1.9，速动比率为1.54；总债务为2.44亿元，其中短期债务为2.44亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.1，2.04，1.9，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.1 | 2.04 | 1.9 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.29、1.07、0.93，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.29 | 1.07 | 0.93 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.46、0.42、0.17，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1046.14万 | 4457.15万 | -3784.48万 |
| 流动负债（元） | 4.44亿 | 4.79亿 | 5.52亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.02 | 0.09 | -0.07 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为10.87%、16.14%、19.04%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1.4亿 | 2.12亿 | 2.44亿 |
| 净资产（元） | 12.88亿 | 13.17亿 | 12.83亿 |
| 总债务/净资产 | 10.87% | 16.14% | 19.04% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为70.84%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 827.7万 |
| 本期预付账款（元） | 1414.01万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长70.84%，营业成本同比增长-1.7%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -24.71% | -42.87% | 70.84% |
| 营业成本增速 | -15.44% | 5.56% | -1.7% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为411.9万元，较期初变动率为44.21%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 285.67万 |
| 本期应付票据（元） | 411.95万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.52，同比下降17.62%；存货周转率为4.54，同比增长7.98%；总资产周转率为0.71，同比下降5.09%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.9，5.48，4.52，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.9 | 5.48 | 4.52 |
| 应收账款周转率增速 | -4.85% | -7.17% | -17.62% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.94%、15.25%、16.19%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.19亿 | 3亿 | 3.28亿 |
| 资产总额（元） | 18.36亿 | 19.65亿 | 20.26亿 |
| 应收账款/资产总额 | 11.94% | 15.25% | 16.19% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为338.2万元，较期初增长1176.46%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 26.49万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 338.17万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.52%、9.94%、11.37%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.15亿 | 1.41亿 | 1.61亿 |
| 营业收入（元） | 13.52亿 | 14.22亿 | 14.17亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.52% | 9.94% | 11.37% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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