（来源：华泰柏瑞微理财）
今年来，国内AI、机器人相关领域催化接连不断，推动A股市场上行。这让股债兼顾的二级债基，在近期债市波动中再度显现出攻守兼备的一面，受到广泛关注。
2025年3月10-21日，华泰柏瑞锦华债券（A类 022393，C类 022394）正式发售，为想参与行情又担心颠簸的投资者提供了新的投资选择。
那么，现在是配置二级债基的好时机吗？这只基金有什么亮点？今天通过十个问题，带你全面了解这只产品。
Q
1
看到股市回暖十分心动，但又怕追高和颠簸，追求低波投资有什么好方案？
近期，在科技热点的催化下A股市场呈现震荡上行的态势，各板块投资机会频出，但随着行情的演绎，市场风格轮动变得更加频繁、波动有所放大，加大了投资操作的难度。面对复杂的市场环境，多数投资者难免怀揣着矛盾心态：既渴望把握住权益资产上涨的机会、又担忧承受较大的波动。
但投资从不是单选题，对于中低风险偏好的投资者而言，与其烦恼进场时机，不如选择二级债基这类弹性比纯债给力、波动比权益基金可控的产品，也可能变相受益于股市的上涨，而作为二级债基的华泰柏瑞锦华债券，正好应时而生。
Q
2
华泰柏瑞锦华债券是一只什么样的产品？业绩基准和主要投资范围是什么？
华泰柏瑞锦华债券属于二级债基，采取“固收资产打底+权益力争增强”策略，将不低于80%的基金资产配置优质债券以期获取票息收益，并通过科技/红利/有色等权益资产的轮动布局、力争把握股市机会，通过积极、灵活的资产配置，追求风险与收益的较优解。
产品业绩比较基准为“中债综合全价指数收益率*85%+沪深300指数收益率*12% +中证港股通综合指数（人民币）收益率*3%”。
详情请参考相关法律文件，上述板块不代表未来持仓或实际投资方向，基金经理会根据法律法规、基金合同的约定和市场情况进行仓位调整。
Q
3
华泰柏瑞锦华债券的拟任基金经理是谁？
产品拟采用双基金经理的管理模式，拟由华泰柏瑞投资四部基金经理叶丰、华泰柏瑞固定收益部副总监何子建分管股、债两端的投资。
叶丰先生
华泰柏瑞基金经理，负责股票投资
博士毕业于中国社会科学院投资系，曾任职于中国国际工程咨询公司、华泰柏瑞基金、鼎峰资本，曾借调于国家发改委投资司；
在成长和周期板块有深厚积淀，对宏观政策敏感度高，拥有长期绝对收益账户管理经验，注重回撤控制和持有体验；
在管产品华泰柏瑞锦瑞债券A（自2024/6/14起管理）近一年回报晨星同类排名前14%（136/1019）。
华泰柏瑞锦瑞债券和华泰柏瑞锦华债券在投资范围、策略、比例等方面存在差异；排名来源：晨星-开放式基金- 积极债券，排名截至2025/2/28，排名发布日期：2025/3/3。基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。
何子建先生
华泰柏瑞固定收益部副总监、基金经理，负责债券投资
工商管理硕士，经济学学士，2014年5月加入华泰柏瑞基金，历任固定收益部助理研究员、基金经理助理，现任华泰柏瑞固定收益部副总监、基金经理；
拥有丰富的固定收益研究及投资经验，擅长宏观研究分析及债券投资，注重波动控制；
在管产品华泰柏瑞丰盛纯债债券A（自2019/3/18起管理）近七年回报晨星同类排名3/154。
华泰柏瑞丰盛纯债债券为纯债产品，和华泰柏瑞锦华债券在投资范围、策略、比例等方面存在差异；排名来源：晨星-开放式基金-纯债；数据与排名均截至2025/2/28，排名发布日期2025/3/3。基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。
Q
4
相比其他二级债基，华泰柏瑞锦华债券的投资策略有什么特色？
华泰柏瑞锦华债券采用了股债双端基金经理管理的模式，债券部分控制波动打造坚实底仓，股票部分坚持绝对收益的投资思路，在重点关注科技、红利、周期三大板块机会的同时，辅以一定程度的仓位管理。这与市面常见的“债券+红利”的股债搭配模式有所不同，可能更接近于“债券+哑铃策略”的模式，组合锐度和弹性更高一些。
上述板块不代表未来持仓或实际投资方向，基金经理会根据法律法规、基金合同的约定和市场情况进行仓位调整。
Q
5
类似策略是否有过实践和应用？
权益端采取这样的策略，也是为了更好发挥拟任基金经理的优势。拟任基金经理叶丰先生不仅深耕宏观研究多年，在科技、红利、周期板块上也有较长时间的积累。体现在业绩层面，从叶丰现管理的二级债基——华泰柏瑞锦瑞债券来看，从他任职以来，到2月底，华泰柏瑞锦瑞债券A累计回报8.83%，大幅跑赢同期业绩基准（1.89%）和万得混合债券型二级基金指数（3.56%）。而横向与同类产品比较，华泰柏瑞锦瑞债券A近一年表现也在晨星积极债券同类基金中排名前14%（136/1019）。
华泰柏瑞锦瑞债券和华泰柏瑞锦华债券在投资范围、策略、比例等方面存在差异；业绩数据来源：华泰柏瑞，经托管行复核，业绩基准、指数数据来源：wind；排名来源：晨星-开放式基金- 积极债券，数据及排名截至2025/2/28，排名发布日期：2025/3/3。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。
细看走势，可分几个阶段；
2024年6月接手之初，权益市场整体处于逆风阶段，市场赚钱效应较差，与之形成对比的是债市利率不断走低，该阶段采取了防守等待策略；
2024年9月下旬，中央政治局会议中释放积极信号，果断提升了产品的权益仓位，配置了较为熟悉的计算机行业；
2024年底，切换为“科技+红利”的哑铃策略，对部分浮盈较大的计算机个股做了兑现，增配了四大行。
2025年1月市场出现调整后，再度切回计算机方向，参与了本轮中国科技资产重估浪潮。
图：任职以来华泰柏瑞锦瑞债券累计单位净值走势图
净值数据来源：华泰柏瑞，经托管行复核，业绩基准、指数数据来源：wind；数据区间：2024/6/14-2025/2/28。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。
表：华泰柏瑞2024年二-四季报权益仓位及前十大股票持仓
数据来源：个股名称、股票市值占基金净值比例来自定期报告，所属行业为中信一级行业，来自wind，截至各报告期末，最新持仓可能发生变化，上述个股仅供展示前十股票持仓，非个股推荐，也不构成任何投资建议
Q
6
华泰柏瑞锦华债券是如何控制风险的？
债券端以优质债券投资作为底仓，不做信用下沉，以票息收入构成债券部分收益的主要来源。
股票端主要发挥拟任基金经理在宏观判断上的优势，通过仓位管理+哑铃配置控制组合波动。
Q
7
这样的策略是否适合今年的市场环境？
在2025年科技领域热点不断、经济增长保持复苏与货币环境相对宽松的背景下，在债券底仓基础上用哑铃策略分散布局科技、红利、周期等板块方向，或比较适合当前市场环境。
一方面，国内货币政策延续宽松基调，债券资产有望延续较优环境，同时作为低波属性资产债券可以帮助组合提升韧性，是资产配置不可或缺的底仓。同时在低利率环境下，红利板块的配置价值也相对突出。
另一方面，随着经济增长逐渐企稳回升，上市公司的盈利修复或将逐步体现，权益市场（尤其周期板块）的配置价值有望逐步显现，且在技术突破的推动下，不少新兴产业也展现出强劲的增长势头，有望带来多元化的权益投资机会。
与此同时，未来市场还存在一些不确定性因素，意味着聚焦某类资产/板块仍面临较大风险，不如以资产配置的思路出发，平衡组合的攻守表现。
Q
8
华泰柏瑞基金在股债混合投资领域经验如何？
从第一只二级债基开始，华泰柏瑞在股债混合策略上深耕已久，积累了丰富的市场和管理经验。投资运作上，华泰柏瑞以科学的配置理念为基础，通过股债合理搭配追求收益与风险的高性价比，也鼓励基金经理在股债两端分工协作、各展所长，以实现能力圈互补、力争更多阿尔法。风险控制上，华泰柏瑞坚持「细水长流」的投资理念，在强调防守的债券投资端严控信用风险，公司开展固收业务以来，穿越市场重重信用风暴，保持零踩雷的记录。
凭借科学的资产配置理念和严谨的风控体系，华泰柏瑞旗下配置精品迭出、整体表现行业领先。截至2024年底，华泰柏瑞近七年固定收益类基金业绩海通排名9/99，纯债类基金业绩海通排名7/74。
（排名来源：海通证券，排名发布日期：2025/1/2，基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议）
Q
9
华泰柏瑞锦华债券的费率结构是怎样的？
管理费率：0.60%/年
托管费率：0.15%/年
销售服务费率：C类0.30%/年，A类不收取销售服务费
Q10
华泰柏瑞锦华债券的代码是什么？
基金代码：A类 022393 C类022394
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备注：叶丰先生掌管的债券型基金有华泰柏瑞锦瑞债券一只。何子建先生掌管的债券型基金有华泰柏瑞丰盛纯债债券、华泰柏瑞锦兴39个月定开债券、华泰柏瑞锦泰一年定开债券、华泰柏瑞锦汇债券、华泰柏瑞益兴三个月定开债券、华泰柏瑞益享债券、华泰柏瑞安诚6个月持有期债基七只。
华泰柏瑞锦瑞债券成立于20200120，A类份额2020年（成立至年底）-2024年每年度收益为3.25%、5.69%、-1.98%、1.70%、1.78%，C类份额同期收益依次为2.86%、5.26%、-2.36%、1.30%、1.37%；A/C类业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率*80%+一年期银行定期存款收益率(税后)*20%，同期收益为0.10%、1.99%、0.71%、1.96%、4.30%。华泰柏瑞锦瑞债券E成立于20221124，E类份额2023年、2024收益为1.70%、1.78%；E类比较基准收益同A/C类。历任基金经理：陈东（20200120-20210203）、吴邦栋（20200213-20220111）、何子建（20210105-20220111）、方纬(20221010-20240614)、 王烨斌（20220111至今）、叶丰（20240614至今）。
华泰柏瑞丰盛纯债债券成立于20130902，A类份额2020-2024年收益依次为3.48%、6.78%、2.74%、4.49%、4.25%，C类份额同期收益依次为3.07%、6.34%、2.34%、4.07%、3.83%；A/C类业绩比较基准为：中债综合全价(总值)指数，同期收益依次为-0.06%、2.10%、0.50%、2.06%、5.00%。历任基金经理：陈东（20130902-20210203）、何子建（20190318至今）。
华泰柏瑞锦兴39个月定开债券成立于20200120，2020年（成立至年底）-2024年每年收益依次为2.24%、2.50%、2.65%、2.33%、2.67%。业绩比较基准为：三年定期存款利率(税后)+1.5%，同期收益为4.04%、4.08%、3.92%、3.78%、4.38%。历任基金经理：何子建（20200120至今）。
华泰柏瑞锦泰一年定开债券成立于20190917，2020-2024年每年收益依次为2.94%、3.17%、2.31%、2.24%、2.29%。业绩比较基准为：每个封闭期同期对应的一年期定期存款利率(税后)+1.5%，同期收益依次为3.02%、2.93%、2.69%、2.77%、3.08%。历任基金经理：陈东(20190917-20210203)、何子建(20201027至今)。
华泰柏瑞锦汇债券成立于20230316，2023年（成立至年底）、2024年收益为1.52%、4.09%。业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率，同期收益为1.91%、5.00%。历任基金经理：何子建(20230316至今)。
华泰柏瑞益兴三个月定开债券成立于20220908，2023年、2024年收益依次为2.56%、4.71%。业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率，同期收益依次为2.06%、5.00%。历任基金经理：何子建(20220908至今)。
华泰柏瑞益享债券成立于20230706，2024年收益为3.13%。业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率，同期收益为5.00%。业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率，历任基金经理：何子建(20230706至今)。
华泰柏瑞安诚6个月持有期债基成立于20240716，A类份额成立至2025年1月底业绩为2.17%，C类份额同期收益为2.01%；业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率*90%+中证800指数收益率*10%，同期收益为3.68%。历任基金经理：何子建(20240716至今)。
华泰柏瑞安诚6个月持有期债基业绩数据来源：华泰柏瑞，经托管行复核，业绩基准数据wind，其他产品数据摘自基金定期报告。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在投资基金前，需充分了解基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。华泰柏瑞锦华债券、华泰柏瑞锦瑞债券可投资于创业板，需注意创业板存在其特有风险。华泰柏瑞锦华债券可投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。华泰柏瑞锦华债券投资于科创板，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！