内蒙古浑善达克沙地的樟子松，前五年不断向下扎根，直到主根深达8米之后，才开始加速生长。这种生存智慧在投资领域同样成立，2008年金融危机时，坚持价值投资的卡拉曼旗下基金净值逆市增长，其秘诀正是对标的物“根系”的深度考察。

加州大学戴维斯分校的树木年轮实验室发现，北美红杉在干旱年份形成的窄年轮，反而积蓄了应对未来的能量。地下看不见的根系布局，往往决定了地上的生存概率。真正的价值投资者，就像种在流沙里的樟子松或胡杨的树根，不断地探索挖掘企业真实价值。

又迎来了每年一度的植树节，司令有幸参与了银华基金和雪球社区联合举办的活动，大家一起来到敦煌这座历史古城。亲手种下的每一棵胡杨树，都是为守护这片古老土地的生态脉搏、延续丝路千年文明的绿意担当。

此刻，或许该重新定义成功投资——不是狩猎式的追逐，而是播种者的笃定，在时间土壤里培育属于自己的财富雨林。

富有意义的植树活动之余，投资达人们还分成了两组，展开了一场激烈的争辩：当下继续追逐“科技”还是依然坚守“红利”？

“科技组”选手，重点以港股科技30ETF（513160）和科创板人工智能ETF（588930）为例，在本轮AI风口行情中，展现了猛烈的上攻弹性。

经历了几年调整之后，部分互联网龙头市盈率跌至历史低位，吸引了资金南下超低。叠加国内DeepSeek大模型事件，扭转了全球资本对中国科技公司的认知与判断，开启了一轮属于中国AI范式的投资浪潮。随着国家对算力基础设施、AI人工智能等领域的政策支持，未来科技板块估值有望进一步推高。

“红利组”选手，更多是从长周期和配置角度出发，重点以高股息ETF（563180）和港股高股息ETF（159302）为例。

红利/高股息指数，成分股筛选出分红稳定且股息率较高的公司，长期穿越牛熊之后，年化收益率比科技类指数更高，对于追求稳定收益或者有资产配置需求的投资者更有吸引力。

司令抽到了“红利组”，在植树节当天还是蛮有意义的，真正的价值生长从不在K线图上显现，就像树木不会在暴风雨中丈量身高。

归纳了几个支持红利ETF的理由，一起来看下：

稳定的现金流回报

分红收益确定性强：成分股多为盈利稳定、现金流充沛的成熟企业，分红意愿和持续性较强。抵御市场波动：即使股价短期波动，股息收益仍可提供“安全垫”，适合追求稳定收益的投资者（如退休人群或保守型投资者）。

抗跌性较强

防御属性突出：高股息股票多属于低估值、低波动的蓝筹股，在市场下跌时表现相对稳健（如熊市或经济衰退期）。避险资金选择：当市场风险偏好下降时，资金倾向于流入高股息资产，形成一定的支撑。

分散风险，行业分布均衡

跨行业配置：红利指数通常覆盖金融、能源、工业、消费等多个行业，避免单一行业风险。降低个股波动影响：通过指数化投资分散个股风险，避免踩雷。

长期复利效应显著

分红再投资：股息可复投买入更多份额，长期积累能显著提升总收益，类似“滚雪球”效应。历史回报稳健：长期来看，红利策略指数跑赢了沪深300等宽基指数。

估值较低，安全边际高

价值投资属性：高股息股票通常市盈率（PE）、市净率（PB）较低，具备估值修复潜力。下行风险可控：低估值提供一定安全边际，长期持有亏损概率较低。

政策与税收优势

政策鼓励分红：A股市场近年鼓励上市公司提高分红比例，红利指数成分股可能受益于政策支持。税收优惠：对股息收入征税低于资本利得税。

通胀环境下的保值功能

对抗通胀：高股息公司的盈利和分红通常随通胀调整，尤其在公用事业、能源等抗通胀行业中表现突出。

适合被动投资，成本低廉

低管理费：红利类ETF费率较低，适合长期持有。规则透明：选股标准明确（如股息率、分红持续性），避免人为选股偏差。

虽然司令站队“红利”，但与“科技”应该是互补作用，最后哑铃式配置（左手科技，右手红利）是大家一致达成的共识。就像莫高窟历经十多个朝代修建，壁画与雕塑跨越千年仍焕发生命力，印证了“时间创造复利”。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！