21世纪经济报道记者 凌晨 西安报道

前内蒙首富赵美光遗孀李金阳，低调走上百亿身家。

日前，赤峰黄金（600988.SH）在香港联合交易所主板成功挂牌上市。截至当日收市，赤峰黄金每股报13.20港元，总市值约246.8亿港元。

赤峰黄金由被誉为内蒙古四大富豪之一的赵美光于2005年创立，赵美光病逝后，妻子李金阳继承了其个人名下所有遗产，包括百亿市值的赤峰黄金。

延续丈夫的经营策略，李金阳多年来身居幕后，由职业经理人团队进行公司经营、资本层面运作。

而作为公司实控人，李金阳不仅是公司的大股东，同时还是赤峰黄金的“房东”。

两条腿走路。伴随着金价震荡上行，赤峰黄金营收走高，物业租金随之上涨，如今更是成为国内第三家“A+H”黄金股，同时也是业内公认的“国内第一大民营黄金生产商”。

在胡润百富榜的统计中，未在公司担任经营职务的李金阳，身家也从2022年的88亿元，上涨到2024年的100亿元。

力拓海外

出生于1983年，李金阳与丈夫赵美光一样，作风隐秘且低调。无论在接棒实控人前后，李金阳鲜少在公开场合出席露面，更未进入赤峰黄金经营层面，担任任何职务。

但这并不影响李金阳的投资布局与身家暴涨。比如赤峰黄金的成功上岸。

3月10日，赤峰黄金董事、总裁杨宜方、员工代表等人一同敲响开市铜钟。与杨宜方一起上台敲钟的人中，还有一位来自老挝的采矿经理。

这也是赤峰黄金的特别所在。相比于其他国资背景企业，民营黄金生产商赤峰黄金的主要战场一直在海外。

2024年上半年，该公司中国境内实现营收11.16亿元，占总营收的26.59%；还有40.35%和33.06%的营收则分别来自老挝和加纳。2021年—2023年，该公司海外市场营收占比分别为当年总收入的66.7%、76.4%及71.9%。

海外业务表现突出，资产和收入贡献远超同行。而通过港股IPO，开辟更广阔的海外融资通道，有望助力公司规模扩增。

招股结果也再次印证了，赤峰黄金对于全球投资人的吸引力。

根据招股书，赤峰黄金每股发行价为13.72港元，全球发售H股总数为2.05652亿股，香港公开发售为2056.52万股，约占全球发售总数的10.0%，全球发售所得款项净额估计约为26.76亿港元。

另外，此次招股公开发售部分获9.53倍认购，国际发售部分获3.67倍认购。

公司此次IPO招股引入2名基石投资者，合共认购5429.08万股（7.4487亿港元）的发售股份，其中紫金矿业（02899.HK，601899.SH）的全资子公司金山（香港）认购4000万美元（约3.11亿港元），招金矿业（01818.HK）最终控制的斯派柯国际认购人民币4亿元（约4.34亿港元）。

基石投资者认购股份约占发售股份数量的26.40%，占全球发售完成后总股份的2.90%。

赤峰黄金公司人士公开表示，公司本次吸引的国际投资人分布在全球多地，包括英国、澳大利亚、新加坡等国家。金价如果长期向好的话，都会反映在业绩或者PE（市盈率）上。

合纵连横

现有矿场的升级及勘探、潜在收购等是本次赤峰黄金募资的主要目的。

李金阳信奉“专业的人做专业的事”。而以职业经理人组成的管理层，早早便看中金周期红利，开始四处扫货，购入优质矿产。

2018年，赤峰黄金向Album Investment购买赤金老挝的全部已发行股份，赤金老挝直接持有LXML 90%的股权，代价为2.75亿美元（约人民币19亿元）。

需要注意的是，LXML拥有老挝最大的铜金矿，截至2024年3月31日，LXML的黄金总储量约为918千盎司金属量。

2021年和2022年，赤峰黄金又先后以2.91亿美元（约人民币20亿元）的交易对价收购了一处位于加纳的瓦萨金矿，以6120万元的价格，收购了新恒河矿业合计51%股权。

结合国内的吉隆金矿、五龙金矿、锦泰金矿、华泰金矿，赤峰黄金7大黄金及多金属矿山产地网络基本成型。

投资、收并购的下一步，便是扩产。

《招股书》显示，2021年-2023年，赤峰黄金的黄金产量分别为26万盎司、43.6万盎司、46.1万盎司。

同期，该公司黄金产量复合年增长率为33.1%，远超国内主要黄金生产商平均增长率16.4%。

不过，赤峰黄金的核心收入严重依赖黄金业务。截至2024年9月30日，黄金销售收入占总收入比例高达89.4%。

这意味着，金价波动成为该公司盈利的直接影响因素。

而行业周期是不确定的。过去十年，伦敦金现货价格走出多轮震荡，其中2015年暴跌28%，2018年累计下跌1.57%。

传导至公司业绩层面，2018年，赤峰黄金亏损1.14亿元，2022年受海外高税率拖累净利润下滑19.5%。

可以说，在行业周期波动曲线内，赤峰黄金选择了一个目前可见的“黄金高点”，顺利完成港股上市。

2024年，伦敦金价年内涨幅暴增至27%。赤峰黄金2024年度业绩预增预告中，2024年度实现归母净利润17.3亿元到18亿元，同比增加115.19%到123.90%。

上述增幅，超越了行业巨头紫金矿业约51.5%的同比增幅，也超越了国内唯二“A+H”黄金股山东黄金同年的业绩增幅。

也是在2024年，华尔街大鳄彼得·希夫预测，“贵金属采矿业将是本十年表现最好的行业”。

虽然上述说法仍待印证，但比较明确的是，在这一轮金周期红利中，赤峰黄金正式坐上了国际有色金属行业资本运作的“主桌”。

身家增厚

无论对于赤峰黄金的经营权杖，抑或其他领域的财富之道，李金阳有着自己的态度与想法。

现任赤峰黄金董事长的王建华，曾历任山东黄金董事长、紫金矿业集团总裁、云南白药董事长等职务。

有着黄金、矿业及三家千亿市值上市公司运作的丰厚经验，王建华的履历十分契合赤峰黄金的发展需求。

在王建华上任后，赤峰黄金宣布了多轮股份回购计划，合计回购7340万股股份，已用于或计划用于股权激励计划或员工持股计划。其中王建华持股比例多次上涨，至4.46%,为第四大股东。

据公开信息，李金阳在丈夫逝世后，便直接向公司董事会致函，称自己虽变为公司实控人，但不会在公司任职，并将全力配合董事长王建华为核心的管理团队的各项工作，服从赤峰黄金战略发展规划。

吐故纳新。从公司经营中抽离，李金阳则将目光投射在房产物业、金融、传媒等领域。

天眼查资料显示，李金阳100%控股北京瀚丰联合科技有限公司（下称：瀚丰联合）。

瀚丰联合分别以99%、74%的持股比例，控股北京华鹰飞腾科技有限公司（下称：华鹰飞腾）与瀚丰资本管理有限公司（下称：瀚丰资本）。

华鹰飞腾是李金阳与赤峰黄金发生房产租赁交易的主体公司。

《招股书》显示，2022年1月1日起至2026年12月31日，赤峰黄金向华鹰飞腾租赁北京丰台区的一栋楼，面积约2226平方米。2022年、2023年，赤峰黄金应付北京华鹰飞腾的租赁负债分别为953.5万元、446.9万元。

物业服务方面，2021年-2023年、2024年前三月，赤峰黄金与华鹰飞腾的交易金额分别为37.6万元、90.8万元、214.7万元、33.1万元。

另一控股公司瀚丰资本则先后在浙江宁波、云南昆明及北京设立多个子公司，业务范围包括租赁和商务服务、科学研究和技术服务等。

此外，李金阳在千亿市值上市公司海光信息中，直接持股占比为2.83%；内蒙古宁城农村商业银行中，直接持股占比1.16%。

值得一提的是，赤峰黄金港股今日收报13.20港元，跌幅3.79%。该股目前处于破发状态。

李金阳的百亿财富能否伴随着赤峰黄金上岸，再上台阶？仍需时间观察。