特朗普引爆衰退恐慌，隔夜美股遭重创，受此影响，今日市场早盘弱势震荡。盘面上看，热点较为杂乱，军工产业链逆势走高，炼石航空、火炬电子等涨停；国资云概念股反弹，云赛智联一度涨超6%再创历史新高，湖北广电4连板；白酒、养殖、影视等消费股活跃，AI眼镜、数据中心、机器人等概念冲高回落。下跌方面，工程机械、光伏、半导体、消费电子等板块跌幅居前。总体上，市场小幅缩量，半日成交不足万亿，两市超4000股下跌。

具体来看，军工产业链持续走高，炼石航空、火炬电子等涨停，星图测控、中无人机、航天彩虹等跟涨。国盛证券认为，2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。军工电子作为军工上游企业牛鞭效应显著，收入弹性相比下游环节更加明显。

国资云概念股震荡反弹，云赛智联一度涨超6%再创历史新高，湖北广电4连板，铜牛信息、海南华铁、歌华有线、杭钢股份等跟涨。光大证券研报指出，随着各地政府集体性主动接入DeepSeek，将直接推动相关产品(云/一体机)和服务(部署)打开增量市场空间。

焦点个股方面，终止跨界并购重组事宜，双成药业一字跌停。消息面上，双成药业周一深夜突发公告，终止收购奥拉股份，去年筹划这起交易后，股价一度23天21板暴涨7倍，成为2024年的“A股妖王”。此外，因亏损叠加扣除后年营收不足3亿元，该公司将被实施退市风险警示，重组折戟后，公司将再次面临经营困境。

从个股看，两市上涨2575家，下跌2586家，234家涨幅持平。两市共68股涨停，共5股跌停。

截至午间收盘，沪指跌0.59%报3352.59点，成交3815亿元；深成指跌0.62%报10776.89点，成交5990亿元。创业板指下跌0.81%，报2187.53点。

资金动向

早盘主力资金重点抢筹IT服务、白酒、军工电子等板块，主力净流入居前的个股包括岩山科技、利亚德、胜利精密等。

要闻回顾

1、花旗：下调美股股市评级 上调中国股市评级至增持

花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持，称美国例外论至少暂停了。德克 威勒（Dirk Willer）等花旗策略师的一份报告显示，美国例外论的中断现在变得更加明显。花旗预计美国的增长势头将低于全球其他地区，不过，当人工智能叙事再次占据主导地位时，美国股市可能会恢复跑赢大盘。花旗称，考虑到中国科技行业的实力、政府对该行业的支持以及低廉的估值，即便在股市大涨之后，中国股市仍显得颇具吸引力； DeepSeek证明了中国技术处于西方技术前沿，甚至超越了西方技术。

2、宇树科技头戴式智能装置专利获授权

天眼查知识产权信息显示，近日，杭州宇树科技有限公司申请的“一种适配头戴式设备的重力补偿机构和头戴式智能装置”专利获授权。摘要显示，该专利涉及头戴式智能设备技术领域，公开了一种适配头戴式设备的重力补偿机构和头戴式智能装置。

后市研判

1、招商证券：消费或阶段性接力科技表现占优

招商证券认为，从目前已披露的业绩快报和报告来看，科创板整体盈利仍然承压，收入端优于利润端，大市值企业表现较优，AI硬件、出海医药和部分中高端制造业盈利率先修复。最新数据来看，出口下行压力已初步显现，扩大内需的必要性愈发凸显；近期有关消费的表述较为积极，2025年财政支出增速创近五年新高，后续提振消费的专项计划有望出台进一步提振需求，消费可能阶段性接力科技表现占优。但中长期来看，科技仍然是市场主线。

2、光大证券：科技风格大概率将持续

光大证券指出，周二部分高位票遭遇获利了结，出现大幅调整，盘中一度拖累市场全线走低；但抄底资金午后进场，推动市场触底反弹。展望后市，指数探底回升，显示出市场的韧性；同时，科技领域的利好消息不断，有望反复刺激市场，接下来市场有望延续震荡向上的态势，科技风格大概率将持续。方向：英伟达概念。2025NVIDIA创业企业展示活动将于3月11日在武汉举办，或将有新产品亮相，吸引市场的关注。

3、华泰证券：A/H股依靠估值相对较低，短期表现优于美股

华泰证券指出，最近国内外行情的差异引发了不少投资者对于“东升西落”的讨论，国内A/H股依靠估值相对较低，以及人工智能、机器人等新质生产力的表现，短期表现优于美股。虽然从资金层面来看，美股暂未出现大幅流出，但未来较长时间内A股或将是全球资产配置中不可忽视的一项。今年的投资主线，或许可以从重要会议中找到线索：政策布局确认了资本市场定位提升和全面支持科技创新的共识。回顾历史的“互联网+”、“碳中和”主题，未来“人工智能+”将是重要的投资逻辑。当下“AI+”行情已出现从海外映射向国内AI产业链景气度切换的迹象。