2025.03.10

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导读：因为安全性较高、收益较稳定，加上变现灵活、投资门槛低等特点，储蓄国债“秒光”等抢购现象已不新鲜。

作者 | 第一财经 亓宁

3月10日，2025年首批储蓄国债（凭证式）正式发行，3年期和5年期品种票面年利率分别为1.93%和2%，最大发行额均为150亿元。

进入利率下行通道，尽管储蓄国债利率一路走低，但相比国有大行及股份行定存主流利率水平仍保持着微弱优势，依然有不少居民尤其老年人早早排队“抢购”，但不同银行的销售表现不一。

以北京地区为例，据第一财经记者走访了解，国有大行的国债额度相比其他类型银行更为紧俏，部分大行网点因为分配额度较少，几乎是开门即售罄。不过，也有银行采取全行共享额度等方式，整体看首日额度还较为充足，销售最热阶段主要集中在上午。

又有银行发行首日即售罄

财政部公告显示，今年第一期储蓄国债（凭证式）和第二期储蓄国债（凭证式）发行期为3月10日至3月19日，二者均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额300亿元。

其中，第一期期限为3年，最大发行额150亿元，票面年利率1.93%；第二期期限为5年，最大发行额150亿元，票面年利率2%。

“一早（额度）就没了，我们网点一共就几十万（元）额度，一早就被两个客户买走了。”一家国有大行北京某网点工作人员表示，每个网点分配的国债额度和购买热度不同，建议再咨询其他网点。该大行位于北京核心商业区的一家网点工作人员则透露，该网点国债分配额度一般不会超过100万元，同样是一早三四个客户买了就售罄，老年人“抢购”居多。

“3年期、5年期（储蓄国债）都没有（额度）了。”另一家国有大行北京通州区某网点的工作人员表示，截至10日下午，该行在全北京均已没有额度。

由于凭证式（区别于电子式）储蓄国债只在柜台销售，无法在手机银行等线上渠道购买，有购买意向和购买经验的投资者往往会早早到银行网点排队。不止一位银行客户经理提到，“一些年龄偏大的老头老太太早上四五点就开始排队了”，“（国债发行）第一天是8点半开门，很多大爷大妈很早就来排队了”。

不过，不同银行的额度分配方式有所不同，不同国债品种的销售热度也存在差异。“暂时还有，3年期（额度）多一点，5年期（额度）不太多了。可能还会分批次放一些，但说不准。”10日下午，第一财经记者以投资者身份咨询时，另一家国有大行北京网点工作人员表示，系统显示全行5年期额度仅剩几百万元。

也有国有大行工作人员当天下午临近16:30结束销售时表示，该行储蓄国债为全行系统共享额度，剩余额度需要有客户购买时才能看到。“中午前额度还比较充足，目前还没有客户经理在群里说售罄的消息。”该工作人员表示。

据记者了解，此次国债发行首日，购买较为集中的时间段主要在上午尤其是网点营业之际，后续购买需求相对分散。从银行类型来看，相比股份行，国有大行的额度更为紧俏。截至10日下午16:00左右，多家股份行客户经理表示额度较为充足。

从额度分配方式来看，根据《储蓄国债（凭证式）管理办法》《储蓄国债发行额度管理办法》等相关规定要求，发行开始前，财政部会同人民银行将当期储蓄国债（凭证式）计划最大发行额按发行通知中规定的代销额度分配比例分配给承销团成员。承销团成员应当按照普惠原则销售储蓄国债（凭证式），统筹规划销售网点，合理分配额度，方便投资者购买。

2024~2026年储蓄国债承销团成员为40家商业银行，包括国有大行、股份行、城商行、农商行。

较银行定存吸引力仍在

尽管同处于利率下行通道，但相比国有大行及部分股份行的主流定期存款利率，储蓄国债仍然保持着投资收益上的优势。

而随着行业逐步压降负债成本，部分银行的中长期定期存款不仅利率倒挂，以浮动利率计价的产品也出现额度告急的情况。这都成为储蓄国债被抢购的重要背景。

回顾来看，此次储蓄国债票面年利率与去年11月发行的2024年第九期和第十期储蓄国债（电子式）票面年利率持平，较去年10月发行的第七期和第八期储蓄国债（凭证式）分别降了20BP、25BP，当时3年期和5年期品种的票面年利率分别定在2.13%和2.25%。

再看银行定期存款利率，去年10月18日，国有大行时隔不到3个月进行了新一轮存款挂牌利率下调，不同期限的定期存款利率均下调了25BP。加上同年7月的一轮调整，3年期和5年期定存利率年内分别下降了45BP，挂牌利率分别降至1.5%和1.55%，上浮后最高为1.9%和1.95%，较新一期储蓄国债利率分别低3BP和5BP。

但相比3年期定存，已有更多大行选择5年期定存执行利率不上浮，即按照挂牌利率执行。以工商银行、建设银行为例，二者手机银行APP均显示，5年期定期存款利率最高为1.55%，其中工商银行个人养老金账户可享受1.95%的5年期专属定存产品。

对比之下，2024年第一期、第二期储蓄国债（凭证式）的票面年利率分别为2.38%和2.5%，因为5年期定存执行利率上浮幅度在银行压降中长期负债成本下有所收窄，彼时3年期储蓄国债票面年利率较国有大行同期限的主流定存利率高出3BP，5年期品种较同期限定存利率则高出不止10BP。

个别股份行的存款利率较储蓄国债仍有优势。比如，浙商银行手机银行APP显示，该行3年期100元、5万元、20万元起存金额对应的定存利率分别为2.15%、2.2%、2.3%，5年期与3年期一致。

不过，招商银行北京某网点客户经理表示，该行3年期和5年期（上浮利率）定存目前均无额度，其中5年期定存额度不足已有较长时间，3年期则按周放额度。招商银行手机银行APP显示，该行3年期和5年期定存利率分别为1.5%和1.55%，即执行利率按照挂牌利率不上浮。

因为民营银行、地方中小银行存款利率调整存在一定滞后，仍有定期存款产品利率在2.5%以上。不过，随着各银行持续跟进补降，这一差距也在收窄。

储蓄国债这些特点要知道

因为安全性较高、收益较稳定，加上变现灵活、投资门槛低等特点，储蓄国债“秒光”等抢购现象已不新鲜。

从发售和购买方式来看，储蓄国债（凭证式）在发行期内通过2024~2026年储蓄国债承销团成员，按面值面向个人发行，发行面值以100元为单位，单一个人购买单期储蓄国债（凭证式）金额不得超过300万元。承销团成员应向投资者提供“中华人民共和国储蓄国债（凭证式）收款凭证”。

在记者以投资者身份咨询过程中，多位客户经理提到，储蓄国债尤其受到追求稳健收益的中老年群体喜欢。记者注意到，随着银行存款利率下行，部分年轻群体也开始在社交媒体上“晒”起了储蓄国债凭证。

从特点来看，储蓄国债（凭证式）为记名国债，记名方式采用实名制，可以挂失，但不能更名，不能流通转让。投资者购买储蓄国债（凭证式）后，可到原购买国债的承销团成员办理提前兑取、质押贷款。但发行期最后一天（即3月19日）不办理提前兑取。

计息方式上，储蓄国债（凭证式）从投资者购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。各期储蓄国债（凭证式）发行公告日至发行结束日，如遇央行调整金融机构人民币存款基准利率等情况，需调整当期储蓄国债（凭证式）利率时，发行利率及提前兑取分档利率的调整情况另行通知。

对于投资者办理提前兑取，需按当期国债实际持有时间和相应的利率档次计息，同时需按提前兑取本金的1‰向承销团成员支付手续费。

具体看靠档计息规则，从购买之日起，两期国债持有时间不满半年不计付利息，满半年不满1年按年利率0.35%计息，满1年不满2年按0.4%计息，满2年不满3年按1.42%计息；第二期国债持有时间满3年不满4年按1.82%计息，满4年不满5年按1.93%计息。

这也意味着，与提前支取按照活期利率计息的定期存款不同，若在持有储蓄国债不满半年的情况下提前兑取，投资人还面临“亏本”的风险。但持有期大于半年的情况下，靠档计息规则较定期存款更为灵活。

根据往年惯例，储蓄国债通常在每年3月至11月的10日至19日发行，分为凭证式、电子式两种，二者在购买方式、付息及到期兑付方式上存在差异，投资者可关注财政部官网发布的具体发行信息。

综合业内人士建议，投资者可综合回报率、产品特点、自身需求等多方面考虑进行投资选择。在记者咨询过程中，有银行客户经理表示，在储蓄国债额度有限的情况下，如有相应的投资需求，也可以考虑其他存款和理财类产品进行替代。