（来源：华西研究）

华西金工

（一）盈利预期期限结构因子

分析师在某一时点会对上市公司未来多年的盈利做出预测，我们将预期盈利随未来年度变化的趋势称为盈利预期期限结构。

盈利预期期限结构因子历史表现良好，走势稳定性高。

将盈利预期期限结构“动量ff”因子与传统分析师预期调升因子合成后，得到的“合成动量ff”因子走势进一步改善，兼具高收益与稳定性。

（二）选股组合表现

在沪深300、中证500、中证800、中证1000内分别选择 “合成动量ff”因子值排名前50、50、100、100名的股票，构成选股组合，组合历史表现良好。

2025年2月，沪深300选股组合、中证500选股组合、中证800选股组合、中证1000选股组合涨幅分别为1.57%、2.66%、2.16%、3.57%，对各自基准的超额收益分别为-0.35%、-2.18%、-0.50%、-3.69%。

风险提示：量化报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的模型和结论可能失效。

证券分析师：张立宁S1120520070006；

发布日期：2025-03-08；

《盈利预期期限结构选股月报202503》

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