（来源：万得基金）
【机构观点综评】招商基金称，中国资产迎来顺风期，来自全球和国内的两股配置力量均迎来拐点。银华基金于蕾表示，借鉴海外经验，低利率进入中后期债券波动率下降，金融类资产配置或将由固收类向权益类转移。
一、权益市场
1. 招商基金：中国资产迎来顺风期
招商基金3月投资策略报告称，中国资产迎来顺风期，来自全球和国内的两股配置力量均迎来拐点。科技方面主题热度可能会受到短期交易资金的影响引发波动，但随着产业主线的逐步清晰，长线资金将聚焦于真正产业逻辑的龙头标的，在市场波动中仍可逢低配置。外资重新回流或将重新关注核心资产白马的低估机会，市场整体回暖后，低估值白马的价值发现或是刚刚开始。
2. 银华基金：低利率后半程增配权益
银华基金于蕾表示，借鉴海外经验，在低利率环境下，债券资产整体表现较好，进入中后期债券波动率下降，而股票资产波动依然显著，且通常股债表现为负相关。当无风险利率下降至较低水平时，伴随着经济基本面的企稳回升，金融类资产配置或将由固收类向权益类转移，在利率低位环境下考虑增加权益类资产配置，企业盈利最差阶段或已过去。
3. 博时基金：港股依然比A股具有性价比
博时基金赵宪成指出，与A股相较而言，港股依然比A股具有性价比。目前国债收益率较低的背景下，资金可能会切换到红利、高股息、公共事业。此外，如果经济的表现低于预期，港股向下的空间或小于A股；从跟踪业绩来看，恒生科技明显优于上证50、沪深300、中证800。
二、行业研究
1. 万家基金：关注军工贝塔反转机遇
万家基金表示，近期多家军工上市公司公告大额订单，这在一定程度上释放了积极的订单修复信号。值得注意的是，2025年作为"十四五"收官之年，前期因体制改革延迟的订单有望加速兑现，叠加军贸出口扩大、军用技术转化等新增量，行业订单修复具备可持续性。尽管当前订单回暖尚未完全扭转业绩颓势，但其对估值底部的支撑作用已开始显现。建议关注军工贝塔反转机遇。
2. 国投瑞银基金："逢低+分批"的方式理性布局机器人
国投瑞银基金赵建表示，虽然前期机器人板块涨幅已较为可观，但从行业本身来看，人形机器人尚未进入量产阶段，整个行业仍处于0-1的发展时期，未来行业空间依然巨大。但新兴产业的发展并非一帆风顺，市场波动时有发生，在适当性匹配的前提下，可以考虑采用"逢低+分批"的方式，理性布局机器人行业投资机会。
3. 中庚基金：OPEC临近结束减产压制油价情绪
中庚基金认为，当周国防军工板块领涨，除了"两会"公布国防费年度预算的预期以外，也受近期欧洲军工股大幅上涨的影响。这三年俄乌冲突背景下，国际局势剧烈变化，不排除会给军工行业带来重大的实质性的军贸出口的机会，这样的市场预期支持军工行业有所表现。
石油石化板块领跌，主要是因为近期油价跌幅较大，布油跌破70关口，OPEC展望四月份结束减产，进一步压制了油价情绪。
三、宏观与固收
1. 招商基金：央行可能暂不会宽松货币
招商基金在3月投资展策略报告中指出，基本面看，1-2月仍是基本面和各项高频数据不明朗的阶段，其变化对债市影响或也较小。金融数据看到了企业融资的改善拐点但持续性有待观察，居民部门融资仍低迷。短期看，债市关注点仍在紧张的资金面，预计在没有负面冲击和债市供给压力下，央行可能暂不会宽松货币，而偏紧的资金面持续或进一步加剧债市波动。建议在保证组合流动性足够的情况下，按票息高配置。
2. 鹏华基金：把握转债市场回调后的配置机会
鹏华基金王石千称，可转债这一品种的全年供需矛盾仍然较为尖锐，维持转债估值易上难下的判断，建议把握转债市场回调后的配置机会，相对更看好股性转债的投资机会，债性转债可以适当埋伏价格偏低、有下修可能性的品种。
3. 中金公司：二季度债券收益率或重回下行
中金公司固收团队认为，预计经济复苏仍是相对温和的。今年政府工作报告强调实施适度宽松的货币政策，随着经济增长动能可能边际放缓，后续央行或将更多聚焦稳增长，预计3月以后货币放松有望加快，资金面也有望逐步转松。继续看好国内债券市场，二季度债券收益率或将重回下行，前期资金利率较高导致短端反弹幅度较大，后续短端机会尤其值得关注。
四、资产配置
1. 摩根基金：科技板块仍有交易空间
摩根基金指出，港股整体震荡格局背景下，红利为"盾"科技为"矛"的哑铃策略值得关注。红利以标普港股通低波红利指数为例，该指数采用了红利+低波双因子策略。未雨绸缪，防守反击正是这个指数的投资风格。标普指数公司数据显示，截至2025年1月底，标普港股通低波红利指数股息率达7.42%。科技以恒生科技指数为例，聚焦平台经济、人工智能、造车新势力等热门板块，具有高弹性的特点。
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