（来源：万联证券研究所）

行业事件：

3月5日，第十四届全国人民代表大会第三次会议在人民大会堂举行开幕会，国务院总理李强代表国务院作2025年《政府工作报告》。

投资要点：

深化全民阅读与文化惠民工程，带动出版产业成为增强文化自信的战略支点。2025年《政府工作报告》持续推进“深化全民阅读活动”，着重强调文化惠民工程，从2023年《政府工作报告》的“实施文化惠民工程，公共图书馆、博物馆、美术馆、文化馆站向社会免费开放”，到2024年提出的“创新实施文化惠民工程，提高公共文化场馆免费开放服务水平”，再到今年的“完善公共文化服务体系，推动优质文化资源直达基层”。我们认为《政府工作报告》对全民阅读和文化惠民工程的深化部署，标志着我国公共文化服务体系建设进入更高层次的系统化推进阶段，从政策层面稳固了阅读需求的基本盘，并通过文化惠民工程扩大阅读群体覆盖范围，促进出版行业输出差异化及优质化的产品，持续释放阅读消费潜力，驱动内容创新及质量双提升，全面夯实市场需求与公共文化服务基础，带动出版产业成为增强文化自信的战略支点。

科技技术迭代叠加文化IP潜力释放，文化产业有望迈向新阶段。2025年《政府工作报告》还着重提出“健全文化产业体系和市场体系，加快发展新型文化业态”。我们认为发展新型文化业态，是优化文化事业与产业发展制度框架、激活文化创新动能、提升人民群众精神生活品质的必由之路，其发展的核心驱动力是“文化与科技融合”。近年来，传媒行业依托人工智能、AR/VR虚拟现实、区块链、云计算等技术，加速推进行业实现数字化、智能化转型，重构了内容生产与传播模式，实现内容生产力的革新，并催生出《哪吒》系列电影、《黑神话：悟空》等标杆作品验证了“文化+科技”融合的爆发力，随着科技技术迭代叠加文化IP潜力释放，2025年有望推动文化产业迈向高质量发展新阶段。

投资建议：2025年《政府工作报告》强调文化惠民工程及新兴文化业态。建议关注：1）具备优质IP储备或垂直领域深耕能力的出版行业公司；2）布局AI、AR/VR虚拟现实技术应用的相关公司；3）游戏储备丰富、研发能力较强的游戏行业头部公司；4）IP储备丰富，运营能力较强的影视行业头部公司。

风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。